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证券时报,进口关税下调游资围猎汽车零部件个股


    在财政部宣布调降汽车进口关税的次日,汽车股表现十分抢眼,尤其是汽车零部件相关个股总共有10只涨停。降税消息对于国内消费者而言自然是喜讯,同时市场预计可能对中国汽车及汽车零部件生产商形成冲击。不过昨日汽车股非但没有承压跳水,反而表现出色。
    汽车股异军突起
    5月22日汽车行业迎来一个重磅政策。财政部当日发布公告,自2018年7月1日起,降低汽车整车及零部件进口关税。多数分析称,汽车股可能遭遇短线抛售风险。然而周三A股开盘后,国内汽车股反而在盘中异军突起。统计显示,昨日汽车板块中,零部件相关个股表现最为亮眼,总共10只个股涨停,包括跃岭股份、迪生力、斯太尔、隆盛科技、万通智控等,新泉股份、蓝黛传动、金麒麟的涨幅也超过5%。汽车整车板块中,海马汽车大涨4.87%。
    对于昨日汽车股不降反升,特别是汽车零部件个股集体上攻,多数机构解读为进口关税的降幅低于原先的悲观预期,在政策落地后,汽车板块估值有望迎来回升。
    此前因关税下降、合资股比放开以及2018年销量下滑等多重悲观预期影响,汽车板块一度出现较大幅度回调。随后汽车板块迎来了反弹,5月以来,通达信汽车类指数累计上涨6.03%。
    江浙游资积极追捧
    交易所公开信息显示,昨日汽车零部件个股集体暴涨的背后,主要是游资在推波助澜,其中江浙游资表现最为积极。
    数据显示,昨日共有6只汽车零部件个股获得资金净买入,均为清一色的游资。迪生力的买盘最为强劲,净买入额为4230万元,而西仪股份、越博动力、跃岭股份的净买入额均超过2000万元,另外两只为斯太尔和万通智控。
    在迪生力的龙虎榜上,买方榜上5家营业部总共买入4763万元,占其总成交额的77%,以新时代证券福州温泉支路证券营业部为主的卖方榜5家营业部,总共卖出额仅为532万元。
    西仪股份昨日获得两家杭州营业部的青睐,买一中投证券杭州环球中心证券营业部买入1469万;国盛证券杭州萧绍路证券营业部买入542万元。
    汽车零部件个股昨日集体暴涨加上游资积极追捧,主要是业界认为,关税税率下调对国内汽车零部件公司影响小,不会改变现有以国产零部件为主的供应体系。据中商产业研究院数据,2017年我们汽车零部件累计进口总额约370亿美元,可以测算进口零部件占汽车整车平均物料成本约9%,即国产车零部件国产化比例约91%。

发布易,回天新材(300041):助力中国商飞攻克关键材料难题 胶粘剂合作开发顺利推进中




    发布易12月26日 - 回天新材(300041)宣布,2019年5月,公司与中国商飞上海飞机设计院达成战略合作,致力于胶粘剂国产化的合作研发,着力推动实现重要航空新材料生产技术的自主可控,填补国内胶粘尖端领域的空白。目前,双方关于胶粘剂产品的合作开发正在顺利推进中。
    胶粘剂在航空航天产品中的使用已经越来越广泛,主要是因为航空航天产品大多采用轻合金、蜂窝结构和复合材料。但是,航空航天产品使用环境苛刻,对胶粘剂产品的要求也更高,需要能够承受超高温度、温度交变、高真空、超低温、热循环、紫外线、带电粒子、微陨石、原子氧等环境考验。
    业内人士指出,目前国产大飞机关键胶粘剂材料基本依赖进口,面对复杂的贸易形势,胶粘剂这一国产大飞机制造"卡脖子"材料的国产化迫在眉睫。
    回天新材作为国内工程胶粘剂行业的领军企业,集40年科研技术沉淀,借助上市资本力量和改革开放机遇,专注于精细化工、新材料的研发、生产,通过内生外延、生产规模逐步扩大,产品质量和品种不断优化提升,成为业内首屈一指的工业高端胶粘剂生产商。
    公开资料显示,回天新材是国家认定的"高新技术企业",被评为中国胶粘剂与胶粘带行业"典范企业",公司技术中心为行业内少有的"国家企业技术中心"。近年来,公司先后与中科院、复旦大学、中国铁科院和上海交大等科研院所紧密合作,在新产品开发、产品质量、技术服务等方面均处于行业领先水平,截至2019年6月30日,公司及子公司共拥有141项授权专利权。
    回天新材表示,此次与中国商飞合作,是公司瞄准世界科技前沿,加快关键核心技术自主创新,绘制高端胶粘剂创新蓝图的重要一笔,并将为航空航天领域新材料的中国制造提供有力支撑。
    中国工程院院士、国家卫星定位系统工程技术研究中心主任刘经南曾透露,2019年全球航天产值近4000亿美元,其中商业航天占据一半。另据预测,到2020年我国航天市场规模将达8000亿元。有分析人士指出,航空航天产业的快速发展,为我国航空航天新材料产业群将带来巨大商机,回天新材的新材料业务有望持续受益。

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证券时报,近期34股迎增持回购双重利好


    完美世界发布公告,公司通过深圳证交所以集中竞价交易方式回购不超过10亿元且不低于5亿元股份,回购价格不超过36元/股。上周末,公司还公布了股东亿元以上增持计划的最新进展,部分董事、高级管理人员、导演制片人及核心管理团队近几个交易日已增持金额超过4100万元。两大利好护航之下,该股昨日逆市大涨8.39%,近3个交易日累计上涨15.16%。
    6月份以来,市场调整态势更加明显,上证指数累计跌幅达到9.09%,创业板指累计跌幅达到7.27%。在此背景下,越来越多的上市公司及股东开始入市护盘。据不完全统计,6月以来已经有逾百家公司公布过回购股份方案,近500家公司股东净增持股份,近200家公司股东披露增持预案。
    值得注意的是,6月以来有34只股票被股东净增持且公司也回购了股份。其中,胡宇航增持三七互娱4624万股,增持金额达7.6亿元居首。回购方面,公司以1元回购2324万股股份,回购目的为盈利补偿。此外,海格通信、洲明科技、华邦健康等5股6月以来被股东净增持超过亿元,且公司也回购了股份。
    从回购金额来看,被股东增持且公司回购的股票中,均胜电子回购金额最大,达到4.97亿元。此外捷顺科技、大北农、长荣股份等5股回购金额超过亿元,达实智能、楚天科技、文化长城等4股回购金额超过7000万元。
    华邦健康是唯一一家6月以来被股东净增持超过亿元且公司回购超过亿元的股票。此外,均胜电子、文化长城、香雪制药等7股6月以来被股东净增持超过千万元且公司回购超过千万元。
    一些拟增持或者拟回购的股票,或许将来也能进入“股东增持较多且公司回购较多”的股票行列中。粗略统计显示,大致有21只股票有望成为上述类型个股。比如,潍柴动力6月以来被股东增持过亿元,其近期公告拟不超过5亿元回购股份。再比如华铁股份近期增持计划,最低增持金额不低于1000万元、公司回购金额不低于4亿元等。
    有分析人士认为,股东增持与上市公司回购,两大护盘手段同时出现,或许更能反映出内部人士对当前股价的态度。当然,股价的表现往往更多与基本面相关,只有良好的业绩才能支持股价走得更高更稳更远。事实上,完美世界的股价表现或许也不能完全归结于股东增持和公司回购,其良好的业绩或许也是刺激因素之一。
    根据公告,完美世界于6月初上修上半年业绩,预计上半年实现净利7.2亿元至8.3亿元,同比增长7.25%至23.63%。半年报预增较多的有文化长城、汇金股份、新研股份等个股,预增幅度均超过100%。其中,新研股份、潍柴动力和嘉化能源个股滚动市盈率较低。

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中泰证券,传媒行业:互联网独角兽引关注 高景气下龙头与垂直细分皆存机会


    “独角兽”IPO或加速,互联网独角兽引关注:据券商中国报道,监管层前期密集调研上百家“独角兽”企业,集中在互联网、智能制造、生物医药、生态环保等四大行业,交易所也积极表态助力新经济。随着三六零A股借壳完成和富士康快速上会,互联网独角兽也引发高关注。
    视频网站与在线阅读行业仍处成长期,龙头增长更多来自市场扩张而非份额集中。近期视频网站龙头爱奇艺和Z世代视频社区B站相继申报IPO,从招股书可以看出,在线视频行业仍处于高景气阶段,中国在线娱乐消费者超6亿人,而视频网站付费用户仅1亿+,产业链话语权和付费习惯养成带来付费用户总量持续扩张,艾瑞预测2021年前将维持30%复合增速。
    受益于此,爱奇艺移动MAU4.21亿,付费会员超5000万,去年会员收入增长74%,近三年占比持续提升。在线阅读行业在移动端付费趋势下也实现快速增长,掌阅科技近四个季度单季收入环比增长约6%,平治信息约10%,若剔除17Q3净网行动影响,行业增速更为亮眼。
    行业尚未绝对垄断,细分垂直仍有机遇。细分用户群的强粘性和特定商业模式仍有机遇,B站MAU超7000万,为16Q1的2.5倍,活跃创作者增长104%;收入增长372%,83%来自游戏业务,走出了广告与会员付费外的第三条路。芒果TV依托湖南卫视流量/内容版权和自身优质内容生产能力,在青春女性向领域独树一帜,据艾瑞指数,其用户中女性占70%、30岁以下占71%;而爱奇艺/优酷的女性用户占55%/44%,30岁以下占66%/52%。差异化定位强化了精准广告和内容价值。
    互联网独角兽估值关注用户数据与营销回报:由于独角兽上市时通常已从初创进入到成长阶段,用户快速增长,商业模式不断成熟,但盈余多用于补贴市场和最终用户,因而利润微薄甚至亏损。爱奇艺近三年亏损率降低,B站净亏损收窄,而阅文、掌阅等刚开始盈利。因此估值方面除了DCF外,市值用户比较或营销回报法也具备参考价值。例如以阅文为参考,考虑爱奇艺和芒果TV的付费率、付费用户及ARPU值,结合在线视频的市场空间,或从营销投入带来的市场份额和收入贡献角度考虑估值,可以超越当前PE的局限。
    投资建议:我们看好高景气的视频网站、在线阅读,成长期行业龙头与垂直细分深耕者皆有机会,估值上可结合市值用户比较等PE以外视角,建议关注快乐购、掌阅科技、平治信息。

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证券时报网,午间看盘:短线防风险44只股短期均线现死叉


    证券时报股市大数据新媒体"数据宝"统计,截至上午收盘,上证综指2839.83点,涨跌幅0.37%,A股总成交额为2327.69亿元。到目前为止今日有44只A股的5日均线主动下穿10日均线,其中同益股份、嘉应制药、亚夏汽车等个股的5日均线较10日均线距离最大,分别达-1.05%、-0.75%、-0.74%。(数据宝)
    部分5日、10日均线死叉个股
    代码简称今日涨跌(%)今日换手率(%)5日均线(元)10日均线(元)5日较10日均线(距离(%)最新价(元)较10日均线乖离率(%)
    300538同益股份-1.862.2023.8224.07-1.0523.21-3.56
    002198嘉应制药-4.321.296.236.28-0.755.98-4.79
    002607亚夏汽车-3.073.799.829.90-0.749.47-4.30
    300565科信技术-0.461.8015.4015.51-0.7315.24-1.75
    300571平治信息-0.251.5065.3365.70-0.5664.64-1.61
    600721百 花 村-1.790.546.816.85-0.516.60-3.58
    000915山大华特-1.830.9218.0618.16-0.5017.75-2.23
    002640跨 境 通-0.200.1414.8914.97-0.4914.82-0.97
    600608ST 沪 科1.260.024.804.82-0.464.81-0.25
    300282三盛教育-0.190.1115.8015.87-0.4115.66-1.32
    002173创新医疗-3.090.5811.4011.44-0.4010.96-4.23
    002544杰赛科技5.231.2913.3413.38-0.3513.28-0.77
    002016世荣兆业0.000.6912.7012.74-0.3312.70-0.30
    600185格力地产0.450.134.454.46-0.314.480.36
    000507珠 海 港-0.370.668.198.22-0.308.19-0.30
    600373中文传媒0.250.0711.9311.96-0.2811.94-0.17
    002695煌 上 煌-0.080.2712.6512.68-0.2612.53-1.21
    300273和佳股份-3.201.156.566.58-0.266.36-3.30
    600149ST 坊 展-0.190.215.445.45-0.265.37-1.47
    002725跃岭股份-1.084.1211.4011.43-0.2510.99-3.84
    300642透景生命-3.290.9854.3454.47-0.2452.34-3.92
    002315焦点科技-0.640.5514.0014.04-0.2213.91-0.89
    600381青海春天-0.630.608.028.04-0.217.94-1.23
    002055得润电子0.070.2614.2914.32-0.2114.18-0.96
    000048*ST 康达1.360.0517.7917.82-0.2017.840.09
    002791坚朗五金-0.510.3811.6411.66-0.1711.730.58
    600609金杯汽车-0.650.094.684.68-0.174.61-1.58
    600463空港股份-0.140.266.976.98-0.166.90-1.13
    002181粤 传 媒-1.210.214.094.10-0.124.07-0.61
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    603313梦 百 合-1.120.4117.9017.92-0.0917.73-1.04
    603038华立股份-0.350.2020.2720.29-0.0920.21-0.37
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    603179新泉股份2.430.7920.3920.40-0.0620.641.19
    603196日播时尚-0.190.3610.2310.24-0.0610.240.00
    600355精伦电子-0.530.283.763.76-0.053.73-0.75
    300431暴风集团-0.851.9512.9412.95-0.0512.90-0.37
    601866中远海发0.000.052.342.34-0.042.34-0.13
    603011合锻智能-0.880.565.725.73-0.035.62-1.85
    600252中恒集团-0.650.113.093.09-0.033.06-0.94
    600327大 东 方0.220.324.654.65-0.024.63-0.49
    002268卫 士 通1.260.8420.3420.34-0.0120.872.62
    600182S 佳 通-1.580.4124.4724.480.0024.35-0.51

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中泰证券,安徽水利(600502)2017年半年报点评:吸收合并集团完成 订单业绩进入高增长通道


    吸收合并集团完成,整体业绩增长强劲,经营质量大幅提高。公司公告2017 上半年集团整体实现营业收入138.93 亿元,房建/基建/房地产/其他业务收入占比分别为44.82%/44.73%/4.23%/6.21%。集团收入总额同比下降16.16%,房建/基建/房地产/其他业务收入分别同比-19.87%/-20.36%/+14.66%/+79.06%。集团实现归母净利润2.87 亿元,同比增长62.24%。收入下降主要系部分新接投资项目还未开工及“营改增”因素影响所致,而收入下降同时利润规模同比大幅增长,表明经营质量显着提高。我们预计下半年随着集团前期新接投资项目陆续进入施工,收入将加速向业绩转化,集团业绩增长有望进一步提速。
    毛利率有所上升,经营性现金流由于集团地产业务积极拿地大幅流出。上半年集团整体综合毛利率9.22%,较上年同期上升0.53 个pct;其中房建/基建/ 房地产业务毛利率分别为5.77%/9.58%/35.30% , 同比+0.06/+0.12/+10.36 个pct,综合毛利率上升系集团经营效率提升,地产业务销售量价齐升带动所致。集团整体三项费用率5.27%,同比上升1.85个pct,其中销售/管理/财务费用率分别+0.10/+0.91/+0.83 个pct,销售及管理费用率上升系房地产开发项目增加,导致职工薪酬及广告宣传费增加所致。财务费用率上升系融资规模增加导致利息支出增加,而收到BT 项目投资回报减少导致利息收入减少所致。上半年集团整体经营活动产生现金流量净额为-39.29 亿元,较去年同期多流出28.16 亿元,主要系集团房地产土地储备增加,支付土地出让金增加所致。
    调整订单结构发力基建业务,积极拓展新疆及一带一路市场。1-6 月,集团中标工程合同总额 268.62 亿元,其中基建工程159.33 亿元,占比59.31%,未来随着基建业务占比逐渐提升,公司综合利润率有望显着抬升。同时集团设立驻新疆办事处,大力开拓新疆市场,未来有望受益新疆基建投资快速增长。集团着重开拓“一带一路”沿线节点市场,上半年新签海外项目合同10 项,合同额17.2 亿元,较上年同期大幅提升。
    作为省级建工企业未来成长潜力大,有望充分受益引江济淮项目。引江济淮工程作为我国重大水利项目,总投资达912.7 亿元,由安徽省国资委设立引江济淮集团有限公司负责招投标,根据官网目前大部分项目还未招标。集团为安徽省级建工平台,拥有三项特级资质,151 项各类总承包或专业承包资质,省内基建工程拿单能力极强,未来有望充分受益引江济淮项目推进。
    地产业务发展强劲,有望为集团PPP 业务现金流提供有力支持。2017 年1-6月由于三四线城市地产销售火爆带动,安徽各地市(不含铜陵、黄山、合肥、巢湖、亳州)住宅销售套数同比增长30%,住宅销售面积同比增长36%,住宅销售均价同比增长22.6%,运行态势较好。截止6 月底,集团土地储备面积2132 亩,充足土地储备为地产业务可持续发展提供坚实基础。在安徽房地产良好市场环境中,集团地产销售额有望再次攀升,地产业务充足现金流有望为基建业务扩张提供有力支持,保障PPP 项目资本金需求。
    安徽装配式建筑龙头,受益建筑工业化浪潮。半年报披露,集团在合肥拥有192 亩建筑工业化基地,并计划投资扩建,新项目投产后共可实现年产各类PC 构件50 万立方米生产规模,年产值可达13 亿元,保障集团未来可承接装配式建筑业务空间。2016 年集团承接了安徽首个总面积为10 万平方米的装配式住宅项目,并中标了合同额为5.8 亿元的安徽年度最大的建筑工业化住宅项目,省内优势明显。1-6 月,集团成功中标康利园解困房工程等3个项目,合同额8.65亿元,目前在手订单5个项目,总合同额16.39亿元,装配式建筑产业已具有相当规模,未来市占率有望不断提升。
    投资建议:我们预测2017/2018/2019年公司归母净利为8.29/11.63/15.06亿元,EPS为0.58/0.81/1.05元,目前股价对应PE分别为13.9/9.9/7.6倍,综合考虑基建业务的快速发展,我们给予目标价11.6元,对应17年20倍PE,买入评级。
    风险提示:重组效果不达预期风险、PPP项目进度不及预期风险。  

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方正证券,宁波高发(603788)2018年半年报点评:费用率稳步下降 新客户开拓顺利


    点评:
    1. 2018H1营收仍维持中高增速:2018Q2营收同比21.51%,低于Q1 28.54%的增速,与二季度汽车景气度下行有关,但仍然处于较高增长速度。公司乘用车业务H1同比增长29.26%,占比提升到83.21%,主要由操纵器业务高增长带动。商用车业务同比增长7.85%,占比降到16.77%。产品端,操纵器仍然是主要增长领域,2018H1同比增长29.89%。
    2. 毛利率相对稳定,费用率持续下降:2018Q2公司综合毛利率为32.89%,低于2017Q2的34.01%,略低于2018Q1的33.78%,我们判断,主要受原材料塑料和钢材的价格上涨影响。销售费用率2018Q2仅为3.5%,低于去年同期4.5%;管理费用率Q2为6.1%,低于去年同期6.8%,彰显公司较强的费用控制力。
    3. 研发费用提升,新客户/新项目开拓顺利:2018H1研发费用2956万,同比增长30.8%,占营收4%(同期为3.8%)。研发费用提升意味着新客户及新项目开拓进程顺利,为后续增长提供保障。2018年下半年操纵器业务开始供应比亚迪,且取得长城汽车,观致配套资格,电子换挡器也取得多家客户配套资格。
    4. 受益自动变速箱普及浪潮,公司主业持续高增长可期,产品量价齐声有望持续:公司变速箱操纵器及软轴是汽车变速箱总成的一部分,近年来,国内自主车企纷纷加码配套自动变速箱,吉利、上汽通用五菱、比亚迪等主要客户自动挡车型推出增多,且销量增长较快。公司作为其操纵器主要供应商,产品由手动操纵器切换为自动变速箱操纵器,产品量价齐升的趋势将得以维持。
    风险提示:国内汽车行业景气度下行,自动变速箱国产化趋势不及预期

天风证券,建筑材料行业:需求抬估值 供给保业绩


    写在8月“尾巴”上,展望水泥下半年--旺季更旺,其实拆分细看涉及2个方面,一是传统旺季是否延续,二是缘何“更旺”?一般情况下,9、10、11月是华东地区下半年传统旺季,华南地区因气温因素旺季会延续至春节前。因此在8月末这个时点看水泥涨价的时间其实较为充足,将近3-5个月。无论是全国范围看,还是华东、中南、华北局部区域,均出现8月10日淡季止跌,随后开始涨价,因此可以推出本次淡季全国下浮20.5元/吨,华东下滑25元/吨。8月末华东高标平均价452.14元/吨,1月5日为528.57元/吨,我们继续看好旺季涨价空间。(数据来自数字水泥)
    我们认为旺季涨价将如期而至。一是晴好天气与适度气温决定“金九银十”利好下游开工率提升。二是基建“补短板”落地预期较高,三是外来熟料影响较小,四是环保限产可能超预期。水泥股配置价值体现在需求景气提升估值、业绩持续创新高。
    (1)基建预期修复抬高估值,人口净流入决定真实需求,财政实力保障项目落实,通过人口、资金2个维度我们锁定华东、华南地区需求可看长期。近期有多项规划出台。其中,广东“补短板”重大项目共涉及9大类18个项目,总投资额超过1.9万亿元,观察重点工程项目清单,其中高速公路工程项目合计67项,总投资8058.69亿元,2018年计划投资878.43亿元,仅9个项目计划在2020后完工。轨道交通工程项目34个,总投资4807.42亿元,2018年计划投资510.46亿元,8个项目计划2020后完工,涉及铁路里程约2242公里。我们预计1亿投资拉动水泥1.3-1.8万吨,如果仅考虑重点项目中的高速公路和轨交,2018年计划投资1389亿元,对应拉动1800-2500万吨水泥。结合广东熟料产能我们发现存在供不应求可能。同时,广东地区严禁新增产能。反映到价格上,需求景气高支撑当前高价,进一步提价主要看供给到位的时间,如果长时间紧缺、供不应求,大概率出现较多轮次的涨价。当前广州、英德、云浮库位分别为50%、50%、45%,因此低库存可能加剧供不应求状态。
    (2)外来熟料影响方面,尤其是当前市场担忧的辽宁低价水泥对华东地区的干扰,根据水泥协会最新调研成果--辽宁熟料南下量可控,且能替代部分越南进口熟料,水泥南下存在区位影响,但不会对南方市场整体产生较大冲击。(以上来自数字水泥)
    (3)旺季更旺的边际力量来自环保限产加码。不排除更多区域因环保、能耗、大型活动等原因限产、停产。我们认为要分2个步骤认识这一问题,第一步是供给收缩主要受什么力量主导从而决定限产效果。行政主导是主力,企业协同是辅助。第二步是行政力持续性从而决定供给收缩逻辑能否持续。此外,环保限产未来仍有可能超预期--未形成制度化环保限产的区域,将来环保限产可能走向制度化、常态化。
    需求景气提升有望抬高估值,供给端持续收缩构成涨价动力,当前时点我们看好水泥涨价趋势,继续推荐稳健龙头海螺水泥,弹性品种华新、上峰,关注华南龙头塔牌、华润。此外,提振基建释放西北、华北水泥需求,项目落地有望进一步提高价格,关注龙头祁连山、冀东水泥、天山股份、宁夏建材。根据wind一致预期,2018年平均PB为1.63X,平均PE为8.74X。
    风险提示:下半年华东、华南晴好天气不及预期;基建项目落地不及预期。

国信证券,保利地产(600048)资源禀赋优 业务协同好




    基于审慎原则,估值仍有一定空间
    公司每股重估净资产为18.33 元/股,较当前股价有18%的空间,同时公司具有一定比较优势。结合绝对估值与相对估值,基于审慎原则,我们认为公司股价合理估值为16 至18 元,对应当前股价最高有16%的空间。
    住宅开发市场容量大,龙头公司受益于集中度提升
    我国商品住宅开发市场容量巨大,在未计入旧改需求的情况下,我国商品住宅开发行业仍具备约280 亿平方米的市场空间。随着行业不断成熟发展,市场份额进一步向聚焦房地产主业的优势企业集中,预计将来集中度有望继续提升。
    央企龙头,土储优质,核心竞争力突出
    1)公司背靠保利集团,经过多年稳健快速的发展,公司经营规模节节攀升,总资产、营业总收入、销售额均排名行业前列,龙头地位稳固;2)公司销售规模领先,排名多年稳居行业前五,央企第一,十一年销售额复合增速达33.4%,远超行业平均水平及万科、金地等老牌房企;3)公司保持城市深耕,坚持聚焦一二线城市及核心城市群,区域战略好,资源禀赋优,丰富的土地储备满足了公司未来3 至5 年开发需要;4)公司旗下保利物业赴港上市,借助资本市场的力量,优秀的物业管理能力将与保利地产的开发业务形成协同效应,有望进一步提升公司的核心竞争力。
    各项指标优秀,受益新时代
    1)公司融资成本仅为4.99%,净负债率、剔除预收账款后的资产负债率、短期偿债能力等财务指标均处于行业领先水平;2)受益于近年来销售增长,结转项目价格上升,公司房地产业务结转利润水平持续改善,盈利能力持续提升;3)公司深耕大湾区,是毋庸置疑的“粤港澳大湾区”显着受益者。
    风险提示
    若房地产调控超预期,或市场基本面出现断崖式下跌,将导致公司未来销售不及预期,从而导致公司估值及盈利预测高估的风险。
    业绩锁定性佳,维持“买入”评级
    公司2019 年三季度末预收款为3829 亿元,在满足了2019 年wind 一致预期营收后,剩余的2496 亿元可锁定2020 年wind 一致预期营收的81.6%,业绩锁定性佳。我们预计公司2019、2020、2021 年EPS 分别为1.95、2.30、2.73元,年复合增长率19.7%,对应PE 为8.0、6.7、5.7x,维持“买入”评级。

中国证券网,万通地产(600246)董事提议公司斥资2.5亿元至5亿元回购股份




  上证报中国证券网讯(记者 潘建梁)万通地产公告,公司董事马健提议回购公司股份,拟回购资金总额2.5亿元至5亿元,回购股份用于员工持股计划或股权激励。提议公司回购股份的价格不超过人民币6.58元/股。
  公司表示,结合公司近期股价情况及经营发展规划,公司董事会认为目前实施回购股份具有可行性。

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