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东北证券,医疗行业:互联网+医疗健康加速推进 打开医疗IT成长空间


    (1)李克强总理 确定发展“互联网+医疗健康”,重点强调:加快二级以上医院提供预约诊疗、检验检查结果查询等线上服务;允许医疗机构开展部分常见病、慢性病复诊的互联网医疗服务;推动远程医疗覆盖全国所有医联体和县级医院;探索医疗机构处方与药品零售信息共享,推行医保智能审核和“一站式”结算。(2)国务院常务会议审议并原则通过《关于促进“互联网+医疗健康”发展的指导意见》。
    就医流程及诊疗环节线上化,加速互联网医院和区域诊疗平台建设。线上预约诊疗,线上查询检验检查结果等旨在将就医流程线上化,部分常见病、慢性病复诊的互联网医疗服务旨在将诊疗环节线上化。与相关功能对应的医疗IT 产品有单体医院的互联网医院信息系统(PC 端、移动端、微信端等)以及区域内医疗信息资源共享平台。相关产品目前市场渗透率低,目前刚开始在大型三甲医院推广;市场建设体量大,二级及以上医院数目近万家,地市单位300 多个;产品单价较高,医院产品金额达百万量级,区域产品可达千万量级。新政有望加速相关产品建设,广阔的市场空间有望助推医疗IT 行业加速发展。
    远程诊疗模式推进,有利于医疗IT 公司商业模式转变。医疗IT 公司传统商业模式是项目交付制。远程诊疗模式在医联体及医院体系内推进,不仅利好医疗IT 产品销售,而且有望加速按服务收费的新模式落地。远程诊疗平台上将聚集大量的医生及患者流量,不仅可以按就诊次数收费,而且能通过第三方服务机构提供增值服务,收取合作费用。
    医保控费和互联网+医保服务模式加速落地,打开医疗IT 行业成长空间。智能审保旨在加速发展医保控费。新背景下,传统的医保控费平台、新型的按病种付费系统和DRGs 系统都将迎来高速发展期。并且按服务收费的医保控费模式也在探索和落地,这将打开医疗IT 公司业务发展空间。“互联网+医保”服务模式的推广同样有助于医保数据平台建设和新服务模式发展。围绕三医(医疗、医保、医药)领域,医疗IT 公司将有更多产品和服务模式推出,打破项目制行业发展瓶颈。
    投资建议:(1)医疗IT 行业领军企业:卫宁健康、创业软件;(2) 医保IT 领军企业:久远银海;(3)医保控费优质企业:海虹控股。
    风险提示:政策落地缓慢。

证券时报网,盘后点评:沪指失守2600点 两市逾千股跌停


    隔夜美股大跌搅动全球股市,A股自然也难以幸免,沪深两市股指今日大幅低开,随后震荡走低,午后跌势不断扩大,其中,沪指跌破2600点后,继续下探,深证成指大跌逾6%,创业板指跌近7%,指数均刷新逾4年来新低。临近收盘,沪深股指有所拉升,指数跌幅有所收窄。
    个股层面,一片普跌格局,上涨个股不足百只,逾3400股飘绿,逾千股跌停,1700多股跌逾9%,2800多股跌逾5%。
    截至收盘,沪指跌5.22%,报2583.46点,成交1700.58亿元;深证成指跌6.07%,报7524.09点,成交1885.63亿元;创业板指跌6.30%,报1261.88点,成交537.90亿元。
    盘面上,行业和题材板块全线下挫。行业板块方面,通讯、电子、安防的科技板块跌势较大,板块指数均跌逾9%,券商、软件、文化传媒、材料等行业板块跌近9%,贵金属表现相对抗跌。
    概念股方面,全息技术、知识产权、超导概念、北斗导航、区块链、国产软件等多个题材跌逾9%,ST板块内个股基本上全部跌停,白马股表现相对抗跌。
    北上资金连续4日净流出,今日净流出35.17亿元,沪股通净流出21.68亿元,深股通净流出13.49亿元。
    机构看市
    兴业证券:全球货币环境收缩期、中美大国关系调整期、中国经济周期下行期,这三期叠加,见底改善的平衡点还没有找到,姑且做一个沙盘推演,至少还有2到3个季度才能熬过最苦的日子。(2)上述“三期”叠加就催生了“三座大山”就是美债利率上行(全球债务风险恶化)、风险溢价上行(风险偏好恶化)、全球经济基本面下行。(3)因此,至少未来几个月,美债利率走高、风险偏好恶化、基本面下行这三座大山的压制,新兴市场乃是全球股市都凶多吉少,现在的美国股市就像8月之前的教育医药消费等强势股,警惕四季度开始的美股补跌风险,历史上每次港股和A股都被海外风险被“殃及池鱼”。
    华泰证券:中国正经历从大国到强国的转变的关键阶段,强国主线无论是从市场空间角度还是持续时间角度,都是当前核心的主题,而强国之路又分为两条非常明确的主线:产业的创新升级和进一步扩大开放。1)创新升级组合:强国基石:芯片(北方华创)、机床(沈阳机床)、北斗(华测导航);消费升级:医疗保健(乐普医疗)、品牌消费(海天味业)。2)区域开放组合:海南自贸区(海南瑞泽)、粤港澳自贸区(粤高速A)。

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证券时报网,东阿阿胶(000423)开盘大跌 2019年预亏3.34亿至4.59亿元




    证券时报e公司讯,1月20日早间,东阿阿胶开盘跌逾9%。东阿阿胶昨日晚间公告称,2019年度预亏3.34亿至4.59亿元,上年同期盈利20.85亿元。

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全景网,力生制药(002393):带量采购等将对医药行业产生颠覆性影响




    全景网9月27日讯力生制药(002393)在全景网投资者关系互动平台上透露,2019年,是公司全面推进“十三五”规划、深化改革发展的关键一年。随着国家医药产业改革政策的落地,质量、安全、环保方面监管持续发力,医药产业升级投入不断加大,行业整合重组趋势明显,仿制药一致性评价、带量采购政策将对医药行业产生颠覆性的影响。

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中泰证券,建筑材料行业:限产持续升级 供需紧平衡将持续推动盈利走高


    近期市场普遍预期放松,我们认为在外部环境不确定性逐渐增大的背景下,内需的重要性体现的较为明显,货币、财政政策针对某些领域的放松是存在基础的。无论是“绿水青山”、“理直气壮做大做强国企”还是“降赤字”都体现近年政府对自身资产负债表的修复诉求(做大资产、降低负债);“新旧动能转换”工作的迫切性叠加当前宏观外部环境,发挥传统动能的造血作用可以说是一种手段。但是去杠杆的大背景下,大放水的可能性是较小的,而“大水漫灌”的效果也必然会相比历史上大打折扣。因而我们并不对需求总量过分乐观,但也绝不悲观。值得重点关注的仍是确定性的行业格局好转,如结构升级、去产能等大背景。
    当前时点,贸易摩擦硝烟再起,外部不确定性持续增多,市场对传统产业的预期有较快修复,我们建议持续关注短期确定性持续增强的强周期品种水泥,而成长板块龙头如(玻纤龙头中国巨石、中材科技,品牌建材龙头北新建材、伟星新材、帝欧家居等)的整体逻辑仍然是比较通顺的,部分股价出现回调反而是中长期的配置的较好介入时机。
    主流水泥企业中报均不同程度的超出了市场预期;而展望后续基本面,我们发现到了7月中旬,全国水泥、熟料库存仍然处于同期最低水平,且部分区域价格已经开始推涨,涨价窗口的提前无疑使我们对后续价格具备更强的信心。我们认为今年涨价窗口提前的核心原因如下:
    其一、2018年同期错峰生产政策更严。对比2017年的同期的错峰生产规划,我们认为2018年的错峰生产政策对供给端的收缩力度进一步加强,错峰生产的规划也更加细化、有针对性。例如,山西省2018年非采暖季停窑60天,去年同期20天;江苏省2018年高温梅雨季停产30天,去年同期20天。各省在错峰的时间安排上相对延长,边际收缩力度更大;而后续华东、西南等地省市仍有错峰生产计划的可能。而本周末常州因空气质量压力而推出的限产计划细则出台,经我们测算,有望减少8-12月华东地区熟料供应量300余万吨,约占华东区域的2%,江苏区域约15%,这将在边际上对当前已然紧张的行业供需带来更大的压力。
    其二、今年环保监管执行力度也进一步加强。我们看到今年华东地区出现了前所未有的、因为环保原因导致的大型生产基地停窑的情况出现,这进一步减少了同期实际的熟料供应。我们前期经过计算,仅芜湖海螺在6月底的临时停产和铜陵海螺的暂时性关停,就减少了区域内约100万吨熟料的供应能力。
    其三、“熟料资源化”不断提速。今年以来我们看到全国各地进一步对原材料资源的管控力度不断增强(长江沿线管制采砂、部分县市禁止石灰石外运出售)、大型企业进一步增强粉磨消化能力(海螺、南方等旺季日出货量达到甚至超过历史高点)等事实都能看出。而很多小企业在这个过程中生产能力受到了极大影响。
    而往后看,我们看到近期各地政府频繁针对矿山、水泥产能出台管理方案调整。我们看到浙江省《水泥工业2018-2022年发展规划》已经出台,《规划》中提出到2022年前后全省建设5个熟料基地(南方3个、海螺红狮各一个;并搭载绿色矿山);山东省、江苏省等地均积极进行产业结构调整,关闭、搬迁、整改区域内的水泥产线(例如徐州市要求中联水泥等生产线下半年关停)。而长江沿线针对采矿、采砂等资源性行业的整改刚刚拉开序幕。体现了政府对原材料、熟料资源的重视和接下来几年对这些资源进行统筹集中管理的大发展方向。而像山东淄博等建材大市其实早已未雨绸缪,提前开始进行行业改革。我们认为这将有效的从产业链条上游去压缩水泥行业的整体有效产能,在“新常态”下行业进一步集中是大势所趋,而大型水泥企业进一步获取更多市场份额的确定性极强。产能控制持续升级,我们认为将为水泥价格带来更为明显的支撑。
    水泥:“淡季”或不淡,低库存下价格有支撑!矿山整改推动“熟料资源化”趋势加速,利好过剩产能化解!
    传统淡季逐渐到来,近两周各地价格涨跌互现,但整体幅度有限,价格中枢维持平稳。我们认为今年“淡季”随着水泥行业产能控制力度的不断增强以及产业链条的加速收缩,有望出现“淡季”不淡的情况,价格中枢有望维持高位运行;甚至部分地区(如苏北、山东、江西等地)将有提前的涨价动力和弹性。我们认为,主流企业中报的超预期、强势的微观数据将有力支撑龙头企业的股价表现。重点推荐海螺水泥,华新水泥等龙头企业。
    我们认为平抑周期下周期品配置逻辑在悄然变化,而水泥行业是经济“新常态”下配置价值非常高的周期品。
    其一、新常态下的需求周期平抑是大趋势:当前经济状态下,旧动能仍然承载着较强的为新动能造血的功能,我们认为政府是更多希望看到新动能在经济中的占比越来越多,而不是旧动能出现断崖式下滑。近期政府的重要工作会议上明确指出,供给侧改革将仍然贯穿整个新旧动能转换的过程,我们认为政府是希望经济总量缓步回落的同时,同步加速供给的收缩,这也是当前政府工作的大方向。而基于当前的政府各项表述和核心的诉求,我们认为近年大部分工业品的价格还是会延续在较高盈利中枢下的震荡,不同的周期品振幅是不同的,但总体需求周期平抑是大趋势。因而对周期品的配置逻辑也在逐渐转变。
    其二、平抑的周期下水泥的行业定价权最强、稳定性较高,价值属性逻辑最能讲通:历史上看大家选择周期品一般都是觉得钢铁是优于水泥的,因为钢铁整个周期性更强,整个产业链条上杠杆较多,更容易从周期波动弹性中获益。但是我们觉得现在随着需求周期的波动变窄,而供给周期的扰动减少,我们在这个时点对周期品的配置逻辑和历史上看有明显区别,现在新常态下盈利波动整体波动越窄的行业,龙头企业相比于行业总体平均成本有明显优势的行业,而且未来资产负债率比较低,分红率有提升能力的龙头。是可以讲类价值化的逻辑的,水泥从各个条件上来看比较符合这个标准。水泥是弹性、区域型产能,整个产业链条在国内、是本土化定价产品且产业链条上库存少,基本没有杠杆,受到预期的影响相对较小;大型水泥企业由于有自有矿山的原因,具有很强的上游属性,在目前的“供给侧改革”大背景下水泥龙头对于整体市场的定价权是非常强的。
    其三、“熟料资源化”将在2018年继续对行业产生边际影响,加速企业出清和龙头的产业链条延伸。2018年随着政府诉求更加重视“绿水青山”,我国石灰石矿山的格局将从过去“规模小、散乱差”向“集中化、规模化、正规化”靠拢,采矿权的收缩与矿山的正规化将导致大量中小无证矿山的退出,大幅提高原材料石灰石矿石的边际成本。原材料的成本上升将促使行业分化,需要外购石灰石的水泥小企业由于竞争力加速衰弱逐步退出市场。相比之下,像海螺等一些水泥大企业由于拥有大量的石灰石矿山储备,基本不会受影响,反而能够获得更多的水泥和熟料市场份额,另外通过自有矿山为一些附近小的混凝土搅拌站提供骨料等获得更多具有“资源属性”的利润。水泥龙头布局混凝土、向拉法基“主要销售商混”的经营模式逐渐过渡,我们认为通过产业链条的不断延伸,水泥龙头企业甚至具备“二次成长”的逻辑。
    简而言之,短期看,市场对需求的预期过于悲观(对PE有压制),这其实是当前水泥行业估值上的安全边际,而水泥和别的周期品在定价上存在较大差异(盈利取决于集中度而非产能利用率,这是明显的预期差),加之微观价格数据等的不断验证有较好的预期修复作用。中期维度来看行业格局的加速向好市场认知仍有不足,龙头加速集中的趋势、产业链条的延伸、行业向价值属性的转变其实是大势所趋的(这个后续可以再慢慢验证)。
    玻纤:需求稳增,成长趋势不改,龙头配置价值凸显,推荐中国巨石。玻纤作为替代性材料,近年在全球经济回暖和国内经济结构转型的大潮中,整体需求增长明显。风电行业回暖趋势明显、汽车轻量化领域的渗透率将逐渐提高、电子纱下游覆铜板领域订单饱满,我们预计玻纤需求在2018及未来几年仍然将维持稳定增长。汽车轻量化用热塑玻纤纱方面:热塑复材行业增速超过11%,市场空间广阔。2016年,我国热塑性复合材料产量为196.5万吨,同比增长11.39%,占国内纤维复合材料制品行业总产量的42.5%。GlobalMarketInsights,Inc.的研究报告显示,全球汽车复合材料市场总值到2024年将达到240亿美元。热塑复材的增长将推动热塑玻纤纱的需求。风电方面:2018年1-6月风电新增装机7.53GW,同比增长25%,其中6月份,风电新增装机容量1.23GW,同比增长55%。同事,1-6月份风电利用小时数为1143小时,同比增长16%。6-9月是风电装机旺季,风电场经济性提升和业主现金流改善有望拉动行业装机需求。
    持续数年的高盈利确实刺激了一定程度的产能新增,但新一轮产能投放来自主流大企业,中高端占比较高,小企业由于资金和技术壁垒竞争力较差。我们预计到2018年底,三大企业(巨石、泰玻、重庆国际)新增产能将达到61万吨;其他主要企业(长海、山玻、威玻、中材金晶)新增产能将达到24万吨;国外新增相对较少,接近5万吨。此轮产能新增主要来自巨石、泰玻和重庆国际等大企业,且集中在热塑、风电等中高端领域。从行业需求来看,热塑型产品增速较高,近几年巨石和泰玻此领域的销售增速均超过30%。且由于认证周期较长,用户粘性较高,新进入者很难抢占市场,我们预计三大家的产能增加将被新增需求逐步消化。中低端产能来讲,重庆三磊、江西元源等新进入者由于技术积累和资金相对紧张的问题实际产销情况不及预期。
    中国巨石将进一步凭借自身积累多年的技术、资金、资源等优势,增强市占率和综合竞争力,在产业升级和“走出去”的大潮中,拥有一席之地:1)产能稳步释放确保销量稳增长;2)产品结构高端(中高端占比接近70%);3)公司成本优势明显,随着所有老线完成冷修技改以及智能制造产线投出,成本优势将继续保持;4)公司近年来持续进行海外扩张,亮剑全球,成长空间进一步打开,我们预计美国产线将于年底投产,以外供外将进一步避免贸易摩擦的影响。
    玻璃:短期来看玻璃需求并没有体现出明显增长。然而今年玻璃企业普遍体现出了较强的协同心态,效仿水泥行业尝试主动对行业结构进行调整,召开了各地产业会议。近期行业会议对稳定厂家和渠道的市场信心,起到了较好的作用。近期贸易商和加工企业采购玻璃的积极性有所提高。部分厂家前期居高不下的库存也得到一定程度的缓解。产销比较快恢复,玻璃价格也出现了止跌回升。当前价格中枢仍然不错,能够支撑企业相对较高盈利水平,我们认为随着年中地产竣工需求逐渐回暖,玻璃价格有望停止下跌趋势。我们认为虽然玻璃同水泥在产能特性上存在较大不同,行业自律难度相对高,但是大企业核心诉求保持一致对后续价格表现有一定支撑作用。
    中期维度看,我们仍然建议重视当前供需紧平衡的现状和后续需求存在的超预期可能。撇开排污许可证带来的行政化干预,2010年之后的点火高峰仍然预示着玻璃行业即将迎来的冷修高峰期;而地产库存持续两年的去化,叠加竣工面积增速和新开工、销售增速之间出现罕见的剪刀差预示着补库存有较大空间。我们认为玻璃的供需两端均有向好的趋势,而这一时点后续的需求将是弹性的重要来源。推荐旗滨集团。
    品牌建材:对消费建材的投资我们建议看清长期的趋势,与时间为友,与强者为伴。长期看好北新建材、伟星新材、东方雨虹和帝欧家居,短期部分龙头因为原材料成本上升可能面临一定盈利能力下滑的压力,但是在行业集中度进一步提升过程中成本的转嫁只是时间问题。我们推荐的消费建材类公司的成长性不仅源于细分行业市场规模的平稳增长,更来源于作为各细分行业龙头的内生增长带来的市占率和盈利能力的持续提升,主要基于以下原因:
    1)2B端:地产商集中度和精装房比例的双重提升使龙头地产商具有更强的采购话语权,具备工程端优势且深度绑定的品牌建材企业将持续受益;
    2)2C端:存量房的二次装修和消费升级带来的新增需求以及相对较小的单客消费金额使消费者更加看重品牌和服务;
    3)矿产资源紧缺叠加环保趋严,进一步淘汰资源储备不足的小企业,以及环保不达标的石膏板、瓷砖和防水材料企业。
    除北新建材以外,其他装饰建材龙头公司市占率不高,具备“大行业,小公司”特点,随着地产集中度提升、消费升级以及环保趋严影响,龙头市场份额将持续提升。
    新材料:半导体石英耗材龙头迎来新时代,推荐菲利华。
    公司是国内石英玻璃行业龙头,在半导体、光通信、航天航空等领域技术优势明显:1)在半导体领域,公司是国内唯一获得主要半导体设备商(东京电子、应材、Lam)认证的石英材料供应商;2)在航天航空领域,公司是全球少数具有石英纤维量产能力的制造商之一,是军方的主导供应商;3)在光通信领域,公司可提供绝大部分石英玻璃辅材器件。
    下游景气均向上:全球石英玻璃市场规模接近250亿,半导体和光纤应用占比分别为65%和14%左右。1)全球半导体进入景气周期,半导体石英需求量年增长有望达15%。2)5G提升光纤景气:按照2020年5G商用,我们预计未来几年光纤需求年复合增长率为25%,2018年同比增长超过20%。3)国防装备升级加民用拓展,推动石英纤维复合材料稳步增长。
    半导体领域进口替代空间大:三大主业景气均向上,光纤稳定增长,军工和半导体加速增长(2017年半导体业务营收增速为46%),随着半导体产业链向国内迅速转移,公司作为研发和技术龙头,产品质量和工艺稳定性已获得国际主流设备商的资质认证,而且相对海外竞争对手具有成本和本地化服务优势,有望加速实现进口替代。
    风险提示:房地产、基建投资低于预期,宏观经济大幅下滑,供给侧改革不及预期、政策变动的风险。

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东兴证券,迪马股份(600565)定增预案调整 军工路上砥砺前行!


    事件:
    公司于2017 年2 月20 日晚间发布公告,调整公开发行预案,发行对象为威海保利及保利壹期2 名特定投资者,募资规模10.73 亿元,投向新型军用特种车和外骨骼机器人项目。预期定增完成后,威海保利和保利壹期的实际控制人保利科技将持股6.59%,成为公司第二大股东。
    主要观点:
    1.与保利科技的深入合作
    响应证监会新规,公司对定增价格进行了调整,如果按照董事会决议日前20 个交易日均价的90%,即6.29 元/股发行,发行股份数量为1.7 亿股,定增完成后,威海保利和保利壹期将合计持有6.59%,成为公司的第二大股东。依据新规,则定增发行价格采用发行首日定价,定增实际价格和持股比例还有待确认,近期公司股价中枢处于7 元,预期在未来定增发行时仍然存在继续上行空间 。
    公司于2016 年9 月以LP 形式参与保利科技防务股权投资中心(简称保利科技),认缴资金2 亿元,约占基金总规模的10%。公司作为保利科技的出资人与保利防务投资有望实现全面的资源共享与战略合作,此次定增只是深度合作进程中的小阶段。公司将定增锁定期由1 年增长至3 年,也是对于长期、深度合作的侧面反映。
    从保利防务投资的股东背景来看,不论是纯军工业务还是军民融合项目,保利防务投资都具备投资优势,尤其是通过此次合作,我们看到了公司对于军工产业链打造的意图,借助保利防务投资的投资经验和资源积累,与强者同行,因此,我们认为公司的军工业务板块面临更加广阔的投资空间,并有望丰富军工业务的产品线。
    我们认为公司与保利系的合作节奏非常快,显示了双方对于合作前景的强烈看好,同时通过杠杆效应的撬动,公司能够享受保利科技20 亿元投资基金规模所带来的业务范围拓展和规模效应,将有效的扩大公司军工板块布局的视野和调配资源的能力。
    另外值得关注的重点是,公司定增募资全部投资军品板块,不涉及地产领域的投资,与其他地产公司定增募投向地产项目的情况存在显着差异,属于"一事一议"的情况,因此我们对公司定增过会拿到批文持乐观态度。
    2.两大板块协同促进估值提升:地产板快提供基本面支撑,军工板块提供题材助推股价
    3.公司推出股权激励计划促增长
    4. 风险提示:销售不及预期、定增调整不能过会、行业政策进一步收紧
    结论:
    公司是深耕重庆的区域品牌房企,同时也是特种车行业的龙头,16 年起将进入快速扩张期,尤其是随着公司军工板块业务投产和地产项目进入结算周期,将显着提升公司盈利和估值水平。
    我们预计公司2016 年-2018 年营业收入分别为110 亿元、145 亿元和184 亿元;每股收益分别为0.34 元、0.49 元和0.62 元,对应PE 分别为21.19、14.73 和11.5。不算军工板块的前提下,公司NAV 折价3%,给予公司非常好的业绩支撑,我们给予公司6 个月目标价12 元,维持公司"强烈推荐"评级。

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方正证券,石化行业周报:聚酯市场回归理性 国际油价持续震荡


    核心观点:
    1、市场回顾及油价展望:本周动态:EIA9月19日公布报告显示,截至9月14日当周,美国原油产量为1100万桶/天,较上周涨幅0.92%。原油净进口量减少10.6万桶/天,炼厂开工率周环比-2.25%。截至9月14日当周,美国原油库存3.941亿桶,较上周减少205.7万桶。OECD原油库存14.04亿桶,较上月减少1100万桶。截至9月21日,Brent和WTI期货价格分别收于78.77和70.71美元/桶,周环比+0.86%和+2.51%。
    美原油库存减少超预期。截至9月14日当周,美国原油库存减少205.7万桶至3.941亿桶,连续5周录得下滑,且降至2015年2月以来最低水平,市场预估为减少274.1万桶。美国汽油库存减少171.9万桶,降幅创8月3日当周(7周)以来最大,市场预估为减少10.4万桶。特朗普多次向欧佩克施压。特朗普言论“OPEC垄断组织现在必须把油价降下来”,令原油多头信心受挫,随着美国中期选举和伊朗制裁生效日期的临近,为了抑制油价安抚选民情绪,特朗普多次向欧佩克施压,要求其增加产量,填补伊朗缺口。
    OPEC增产计划稳步推进。IEA最新月报显示,8月OPEC原油产量增加42万桶/日至3263万桶/日,增幅超过伊朗因原油制裁可能出现的产量降幅,这令原油供应整体上升。另一方面,IEA月报还显示,8月全球原油供应已经触及创纪录的1亿桶/日。在这个时间节点上,我们预测,2018年下半年原油价格中枢或将继续保持在70-80美金/桶的区间。
    2、重要公司信息跟踪:
    【600346恒力股份】公司发布2018年半年度权益分派实施公告,每股派发现金红利0.25元(含税),共计派发现金红利12.63亿元。股权登记日为9月27日,除权(息)日和现金红利发放日为9月28日。
    【600028中国石化】公司于2018年8月9日收到控股股东中国石化集团通知,拟将其持有的本公司12.4亿股A股股份(约占本公司总股本的1.03%)无偿划转给北京诚通金控投资有限公司,12.4亿股A股股份(约占本公司总股本的1.03%)无偿划转给国新投资有限公司。9月21日,公司国有股份无偿划转完成过户登记。
    【600256广汇能源】9月18日董事会审议通过股权收购议案。公司拟以现金方式70,732万元,收购新疆华通投资公司持有的公司控股子公司新疆红淖三铁路有限公司17.4620%股权。
    【600803新奥股份】新奥国际于9月19日与WellHonour签署《股权转让协议》,受让WellHonour持有的GreatMultitudeLimited100%股权,该股权交割完成后,新奥国际将通过持有Greatmultitude100%股权持有Santos1亿股股票,合并新奥国际已持有的Santos500万股股票,新奥国际共持有Santos股票数量为1.05亿股,合计占Santos已发行流通股总股数的5.04%;
    【603225新凤鸣】公司控股股东、实际控制人庄奎龙先生和中聚投资于2018年8月28日至2018年9月21日期间,通过上海证券交易所系统出售其持有的新凤转债合计215.3万张,占发行总量的10%。新凤转债于2018年4月26日公开发行,共2153万张,发行总额21.53亿元。
    3、重要数据跟踪:重点产品价格:PX价格为1246美元/吨,较上周下跌7.4%;PTA价格为7750元/吨,较上周下跌14.8%;涤纶长丝POY价格为11400元/吨,较上周下跌6.2%;FDY价格为11550元/吨,较上周下跌4.5%;DTY价格为12900元/吨,较上周下跌3.7%。
    重点产品价差:PX价差为555美元/吨,较上周下跌16.7%;PTA价差为982元/吨,较上周下跌44.9%;涤纶长丝POY价差为2314元/吨,较上周上涨27%;FDY价差为2464元/吨,较上周上涨39.1%;DTY价差为3814元/吨,较上周上涨24.2%。重点产品库存:国内PTA库存大幅上升至3.5天,预计未来价格承受下行压力。POY、FDY、DTY本周库存分别为13、20.5、14.5天,比上周略有上涨。基于目前库存情况,我们预计未来涤纶长丝价格短期将承受一定压力。
    4、建议关注:大炼化(PTA-涤纶长丝):桐昆股份、荣盛石化、恒逸石化、恒力股份、新凤鸣;丙烷脱氢:卫星石化油气:中国石化、中国石油、东华能源、新奥股份、广汇能源;己内酰胺-锦纶:神马股份;芳纶:泰和新材;
    5、风险提示:美对伊朗制裁、OPEC逐步增产、中东地缘局势风险。

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