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可怕的高佣金

     2011近100万资金,加上开了融资融券合计150万到200万资产做交易,每天来回交易额平均在200万, 佣金千1,每天贡献佣金2000元,一年250个交易日, 一年产生佣金50万,做了五年打了至少250万佣金,这里还没算8.35%的高融资利率,几百万的佣金相对一百万本金来说太可怕人了
     后来股灾加上行情不好,多次请求原券商调低佣金而不得,同时券商也根本没有服务,更没有提示融资高风险情况,回头细想,券商收如此高的佣金根本不值这个钱。
     所以才寻找到现在这家更大,佣金超低的券商渠道分享给大家,帮大家省钱,毕竟赚钱不易,省出来的是自己的。


研究报告信息推荐,收集于网络,信息仅供参考,投资有风险,炒股要谨慎

西南证券,珀莱雅(603605)化妆品黄金时代 知名本土品牌迎机遇


    推荐逻辑:化妆品行业增长空间巨大,处于快速发展期,2017 年增速20%,2018年上半年限额以上企业化妆品零售额同比增加14%,高于同期限额以上企业消费品零售额增速6.6 个百分点。珀莱雅定位大众护肤品,以二三线城市为主,渠道覆盖日化专营店、商超、单品牌店及电商,珀莱雅作为国产知名品牌,将受益于低线城市消费崛起带来的大众美妆红利。公司业绩增长迅速,2017 年和2018 年一季度营收增长9.8%和10.9%,归母净利润同比增长30.7%和29.6%。
    化妆品行业持续增长,国产品牌份额逐渐提升。化妆品行业市场规模持续增长,预计2018 年市场规模将达到6591 亿。其中大众化妆品占据着整个化妆品市场大约80%的份额。本土企业能够更好地了解国内消费者的需求和偏好,市场份额不断上升,TOP20 公司中本土企业市占率由2012 年的3.9%增长至2017 年的10.3%。国产品牌大多在二三线城市起步,低线城市消费潜力巨大,在低线城市有广泛渠道的国产化妆品有望享受这一轮消费崛起红利。
    多渠道、多品牌、多品类运营,研发铸就内在实力,营销提升外在形象。(1)多渠道:公司推行"线下渠道领先、电子商务增长、单品牌店运营"三驾马车齐头并进战略。线下渠道广泛,截至2017 年,公司旗下各品牌的日化专营店覆盖了全国4 个直辖市、293 个地级市(含省会城市)、368 个县级市。电商增长迅速,2017 年电商销售收入同比增长31.91%,销售占比上升到36.08%。2018年优资莱单品牌店开店不低于500 家。(2)多品牌多品类:公司拥有差异化的品牌矩阵,不断丰富产品线,向彩妆和面膜拓展,未来将继续推出更具功能性的化妆品。(3)营销不断加码:公司在营销上的投入不断加大,通过多媒体多形式进行立体式营销。2018 年签约李易峰为珀莱雅品牌的代言人,明星效应明显。(4)注重研发和品质:公司高度重视研发,2017 年研发费用率2.29%,拥有37 项发明专利、28 项实用新型专利及196 项外观设计专利,研发实力强悍。大部分产品自主生产,确保品质。
    盈利预测与投资建议。预计珀莱雅2018-2020 年的归母净利润为2.6 亿、3.5亿和4.9 亿,同比增速为31.3%、34.1%和37.8%,对应PE 为40 倍、30 倍和22 倍。考虑公司电商渠道增长迅猛、单品牌店扩张规划有序、品牌品类不断拓展,维持"买入"评级。
    风险提示:线下渠道扩张或不及预期;行业竞争或加剧;产品销售或不及预期。

海通证券,海源机械(002529)汽车轻量化材料领先者 吉利、CATL合作前景广阔


    国内液压成型设备龙头,玻纤/碳纤维领域不断开拓。公司是国内全自动液压成型设备行业龙头。依托先进的液压核心技术,公司于2012 年构建复合材料液压机及整线研发生产平台,目前外覆盖件、内结构件、电池盒外覆盖件等复合材料均实现已量产。2015 年,公司成功实现碳纤维快速成型的技术突破,成功研制国内首条具有自主知识产权的碳纤维快速成型工艺装备。目前公司首条具备国内外领先水平的HP-RTM 等工艺的碳纤维汽车车身零部件生产线已经完成安装调试,并与多家客户在洽谈合作。
    汽车轻量化大势所趋,玻纤/碳纤应用空间广阔。欧洲铝协研究表明汽车重量每降10%,燃油效率提高6%-8%,汽车重量降低1%,油耗可降低0.7%。1)国内油耗积分等政策将推动汽车厂商轻量化投入,满足严苛的油耗要求;2)新能源汽车发展:由于加入了重量较大的电池组,为提升性能/续航里程,轻量化需求非常大。对比多种轻量化材料,碳纤性能最为优异,但因高售价,目前汽车领域应用仍较少;玻纤性能优异,性价比较高,已在汽车内、外覆盖件、动力电池盒等领域有一定应用。
    海源机械:先进的液压核心技术为玻纤/碳纤生产带来独特优势。公司2012 年成功完成了压机四角调平技术的试制(引进欧洲TERENZIO 压机动态瞬间四角调平先进专利技术),成功研发直接在线长纤维增强热塑性复合材料(LFT-D)生产线。目前公司已有多条生产线投入生产,与多家主流车厂达成批量供货协议。碳纤维领域,公司自主研发HE 系列复合材料压机,突破大批量碳纤维快速成型工艺。2017 年上半年,公司首条具备国内外领先水平的HP-RTM 等工艺的碳纤维汽车车身零部件生产线已完成安装调试,已具备批量生产能力,标志着公司碳纤维汽车项目将进入产业化应用。
    与吉利、CATL 合作打开轻量化材料空间。17 年12 月9 日,公司与吉利新能源轻量化领域全面合作,吉利新能源将支持公司在义乌市投建汽车零部件生产基地为其提供配套,产品包括LFT-D、SMC、碳纤维等。17 年12 月22 日,海源新材料收到吉利新能源MPC-1 项目开模指令,已基本完成MPC-1 项目模具开发工作,将逐步转入批量生产阶段,该车型预计2018 年内批量上市,生命周期内预计实现销售收入4.5 亿元。同时,公司与CATL 合作,将为其提供电池盒上盖,后期将逐步进入项目开模组阶段,预计2018 年开始进入批量生产阶段,生命周期内预计实现销售收入合计1.5 亿元。
    盈利预测与投资评级。结合17 年业绩预告,我们预计17-19 年归母净利润为0.23、0.82、1.27 亿元,每股收益0.09、0.31、0.49 元,考虑预计未来公司增速较快,碳纤维稀缺性强,给予18 年55 倍PE,对应17.05 元/股,增持评级。
    风险提示:碳纤维客户开拓及复合材料供货进度不及预期;毛利率下降的风险。

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证券时报网,汉商集团(600774):汉阳区国资办要约收购5.01%股份




    汉商集团(600774)14日晚公告,公司收到汉阳区国资办签署的《武汉市汉商集团股份有限公司要约收购报告书》)及相关文件。汉阳区国资办拟向汉商集团其他股东发出收购其所持公司部分股份的要约,本次要约收购股份数量为873.88万股,占公司总股本5.01%,要约收购的价格为22.50元/股。公司最新股价为19.65元/股。要约起始日期2017年11月16日,要约截止日期2018年1月14日。

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上证报,众生药业(002317)控股股东减持1.04%股份




  上证报讯(记者 骆民)众生药业公告,公司控股股东张绍日于2018年9月3日及2018年9月18日通过深圳证券交易所大宗交易方式减持公司股份共850.00万股(占公司总股本的1.04%)给广东逸舒制药股份有限公司原控股股东方黄庆文、黄庆雄,本次交易为张绍日对广东逸舒制药股份有限公司收购和增持公司股份的支持性安排。减持后,张绍日直接持有公司21,220.00万股,占公司总股本的26.05%,仍为公司控股股东。截至目前,黄庆文、黄庆雄已按《股份转让协议》约定,完成使用总计不低于10,000万元的额度购买众生药业流通股份的事项。

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长江证券股份有限公司,家电周度观点:回溯历史看家电补贴政策对行业影响


    随着2013年5月底“节能补贴”政策的到期退出,家电行业步入政策真空期;结合后政策时代家电行业发展情况探究此前补贴政策对行业的影响可以发现,“家电下乡”等产业扶持政策对行业短期销量带动效应较为确定,但从需求来源来看主要基于对未来稳定购置需求的提前透支,且政府补贴不利于市场自然出清,对行业格局存在一定负面扰动,但值得一提的是政策对行业产品结构升级可以起到积极引导作用;总的来说,刺激政策可以为行业终端需求注入一剂短效兴奋剂,但产品品质保障、技术研发创新等才是行业长期发展的核心保障。
    上周板块行情回顾
    上周大盘强势反弹,家电板块也录得较好涨幅,板块内价值蓝筹涨幅均位于前列;考虑到家电蓝筹中期业绩表现较为稳健,经营确定性优势持续凸显,且近期股价回调后估值已处于偏低水平,在市场风险偏好下移背景下稳健配置价值仍值得关注;总体来看,上周家电指数上涨4.05%,在申万一级行业中排名第10位,分别跑输沪深300及上证综指1.14及0.27pct;个股层面,上周涨幅前三个股为奇精机械(11.93%)、老板电器(11.60%)及浙江美大(11.11%),跌幅前三个股为金莱特(-28.99%)、日出东方(-3.63%)及春光科技(-2.35%)。
    行业重点数据跟踪
    产业在线8月空调行业产销数据:当月总销量993.61万台,同比下滑17.17%,内销726.55万台,同比下滑19.58%,出口267.06万台,同比下滑9.82%;1-8月累计总销量11,434.87万台,同比增长8.45%,内销6,985.93万台,同比增长11.12%,出口4,448.94万台,同比增长4.50%;8月空调内销同比有所下滑,考虑到近两月空调终端零售同比有所回落致使渠道库存逐步增加且同期基数较高,内销端负增长也属情理之中;后续随着更新需求及农村地区普及需求持续释放且在开盘优惠政策推动下,行业内销仍有望实现稳健个位数增长。
    本周观点及投资建议
    上半年家电行业总体营收规模延续稳健增长,其中空调内销出货及终端零售表现最为优异,虽然下半年行业增速预期或有放缓,但从全年维度来看依旧好于年初悲观预期;虽然短期市场及情绪因素难以避免,但我们依旧认为配置家电板块的核心主逻辑并未发生实质性变化,家电蓝筹稳健业绩增长、优异现金流表现及估值比较优势依旧存在,近期股价调整提供中长期配置良机;我们维持行业“看好”评级,持续推荐业绩稳健增长、估值相对不高且在全球有竞争力的行业龙头格力电器、美的集团及青岛海尔,同时我们基于自上而下维度依旧坚定看好厨电及中央空调行业长期发展前景,推荐华帝股份、老板电器及海信科龙。

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东方财富证券,大参林(603233)2019年一季报点评:门店经营稳中向好 营收利润同步增长




    保持营业收入和利润同步增长。2019Q1年,公司实现营业收入25.78亿元,同比增长26.77%;归母净利润1.84亿元,同比增长25.20%;扣非归母净利润1.77亿元,同比增长27.58%。加权平均ROE为5.88%,相比上年同期提升0.68pct;基本EPS为0.64元,同比增长24.32%。经营活动产生的现金流量净额为2.5亿元,同比去年同期大幅增长,主要是采购货款跨年结算减少所致。
    公司快速拓展市场来强化连锁药房规模。2016-2018年门店总数分别同比增长25.40%、23.91%、29.98%,保持较快的扩张速度。截至2019年3月31日,公司共拥有门店4009家,其中:直营门店3996家,加盟店13家(均为报告期内新增),新增直营门店经营面积为14,023平方米(不含加盟店)。2019年Q1新增门店155家(新开门店104家,收购门店51家),闭店26家,净增门店129家。药店地区分布来看,华南3376家、华东225家、华中408家。
    公司门店经营效率稳中向好。公司月均平效为2531元/平方米(2018全年为2552元/平方米),其中华南地区为2670元/平方米(2018年全年为2733.75元/平方米),华东地区为1793元/平方米(2018年为1662.07元/平方米),华中地区为1886元/平方米(2018年为1727.37元/平方米),华东与华中地区相比2018年全年提升较快。
    经上海证券交易所同意,公司10亿元可转换公司债券于2019年4月24日起在上海证券交易所挂牌交易。
    费用控制良好。2019Q1,公司销售毛利率为39.63%(2018Q1为40.49%),净利率为7.09%(2018Q1为7.16%)。销售费用为6.5亿元,YOY+23.76%,销售费用率为25.2%(2018Q1为25.82%);管理费用1.06亿元,YOY+25.41%,管理费用率为4.12%(2018Q1为4.16%);财务费用543.77万元,YOY-22.12%,财务费用率为0.21%(2018Q1为0.34%)。
    【投资建议】
    我们维持公司19/20/21年营业收入分别为102.27/121.23/143.74亿元,归母净利润分别为6.08/7.28/8.63亿元,EPS分别为1.52/1.82/2.16元,对应PE分别为31/26/22倍。维持“增持”评级。
    【风险提示】
    开店扩张效果不达预期;
    费用控制不达预期;

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国海证券,医药生物行业事件点评报告-2017年&2018年Q1医药财报分析:靓丽业绩开端 中长期更值得期待


    事件:
    截止2018年5月1日,A股医药上市公司2017年报及2018一季报已发布完毕。
    投资要点:
    靓丽业绩开局,增速超预期。2018年Q1医药行业收入增长25.95%,归母净利增长28.27%,扣非后增31.95%,增速创近年新高,对比统计局公布的1~3月份数据,收入增速16.1%,利润增速22.5%,医药行业上市公司整体业绩非常靓丽,也超过市场预期。从统计来看,业绩高增长主要来自:①原料药板块受益供给侧改革,进入业绩兑现期,如受益VA、VE提价的浙江医药和新和成。②流感疫情影响,带动清热解毒等品类销量增长,如济川药业和以岭药业。③新产品叠加招标后周期的销量放量,如康泰生物等。剔除原料药,医药行业扣非增长19.98%,若再剔除受两票制影响的医药商业,则扣非增速超20%,可见医药工业增长非常强劲。
    结构性红利延续,内部分化加剧。对比医保支付增速,医药行业收入增长高10个百分点,部分增量来自两票制影响,但从利润变化来看,上市公司整体增速依然领先于行业。子行业分化继续,高景气的细分领域则更趋显著,其中医疗服务扣非增41.14%,生物制品扣非增30.77%,化学制剂扣非增14.71%,医疗器械扣非增13.81%,中药扣非增22.2%。疫苗、化学发光等高景气领域,龙头公司实现了超40%的业绩增长。医保控费延续,而辅助类用药增长继续受限。
    创新红利开端,中长期业绩趋势更值得期待。药证审批加速,叠加医保目录调整周期缩短,未来创新产品上市速度和放量速度进一步提升。从目前创新药在研审批情况来看,上市高峰期预计在2018-2020年,业绩增量则在其后的2~3年。2018年Q1主要业绩支撑还是仿制药和中成药,增长来自进口替代等方面,我们关注的创新驱动则更多是显现在疫苗、IVD等领域,目前利润占比仍不高。预计经过2~3年时间,医药板块才逐步转型创新驱动阶段,其业绩趋势有望更强劲。
    横向对比,医药更稳更确定。全部A股Q1增速为14.4%,医药行业增速28.27%,接近2倍的增速。从趋势来看,医药Q1对比2017年增速提升,2018年全年增速预计也在20%以上。考虑中美贸易不确定和周期行业受政策影响更大,医药下游需求依靠内生驱动,增长的确定性优势将更显著。
    继续看好后续业绩趋势,增配医药,给予推荐评级。行业靓丽的业绩数据表现,从内生结构来看,创新红利已开始显现,横向对比看,医药稳定向上的优势更突出。展望未来2~3年,行业创新驱动的趋势将更显著,增长更强劲,目前只是开始阶段,建议战略增配医药板块,给予行业推荐评级。

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