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可怕的高佣金

     2011近100万资金,加上开了融资融券合计150万到200万资产做交易,每天来回交易额平均在200万, 佣金千1,每天贡献佣金2000元,一年250个交易日, 一年产生佣金50万,做了五年打了至少250万佣金,这里还没算8.35%的高融资利率,几百万的佣金相对一百万本金来说太可怕人了
     后来股灾加上行情不好,多次请求原券商调低佣金而不得,同时券商也根本没有服务,更没有提示融资高风险情况,回头细想,券商收如此高的佣金根本不值这个钱。
     所以才寻找到现在这家更大,佣金超低的券商渠道分享给大家,帮大家省钱,毕竟赚钱不易,省出来的是自己的。


研究报告信息推荐,收集于网络,信息仅供参考,投资有风险,炒股要谨慎

证券时报网,午间看盘:今日80只个股突破半年线


    证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计,截至今日上午收盘,上证综指3258.91点,收于半年线之上,涨跌幅0.38%,A股总成交额为2879.93亿元。到目前为止今日有80只A股价格突破了半年线,其中乖离率较大的个股有大唐电信、中科创达、文山电力等,乖离率分别为6.97%、5.89%、5.71%;刚泰控股、营口港、民生银行等个股乖离率小,刚刚站上半年线。
    8月17日突破半年线个股乖离率排名
    证券代码 证券简称 今日涨跌幅(%) 今日换手率(%) 半年线(元) 最新价(元) 乖离率(%) 
    600198 大唐电信 8.35 4.51 14.80 15.83 6.97 
    300496 中科创达 6.45 5.99 30.86 32.68 5.89 
    600995 文山电力 8.59 7.50 10.77 11.38 5.71 
    600988 赤峰黄金 5.57 5.00 13.48 14.21 5.45 
    300044 赛为智能 6.55 11.42 20.36 21.46 5.41 
    600331 宏达股份 4.43 3.91 5.87 6.13 4.51 
    600150 中国船舶 7.71 3.16 25.22 26.27 4.15 
    600756 浪潮软件 8.30 5.20 20.22 21.01 3.89 
    600380 健 康 元 5.17 1.47 9.01 9.36 3.84 
    002446 盛路通信 5.81 1.85 12.27 12.74 3.84 
    600115 东方航空 5.04 2.03 6.83 7.09 3.81 
    000025 特 力A 4.98 3.37 46.18 47.81 3.53 
    600322 天房发展 9.98 3.17 5.65 5.84 3.39 
    601111 中国国航 3.44 0.78 9.04 9.33 3.21 
    300068 南都电源 6.02 2.54 18.11 18.67 3.07 
    000758 中色股份 2.82 2.28 7.80 8.02 2.77 
    000603 盛达矿业 5.38 2.87 14.31 14.69 2.68 
    601118 海南橡胶 2.07 0.66 6.26 6.40 2.24 
    300045 华力创通 5.14 4.01 11.60 11.86 2.21 
    600845 宝信软件 2.26 0.39 16.79 17.16 2.18 
    002452 长高集团 2.29 1.53 7.44 7.59 1.98 
    000977 浪潮信息 4.83 1.99 17.04 17.38 1.98 
    600718 东软集团 4.67 2.19 16.74 17.05 1.87 
    603042 华脉科技 7.94 15.47 25.64 26.10 1.81 
    002246 北化股份 4.27 4.89 15.84 16.12 1.78 
    603988 中电电机 3.53 1.58 64.90 66.00 1.70 
    601890 亚星锚链 4.10 4.99 9.00 9.15 1.68 
    002368 太极股份 4.24 1.44 28.53 29.00 1.66 
    600459 贵研铂业 2.00 2.16 22.62 22.95 1.45 
    600699 均胜电子 1.81 0.30 31.13 31.55 1.36 
    600530 交大昂立 2.86 1.68 6.04 6.12 1.28 
    600967 内蒙一机 2.27 2.26 14.21 14.39 1.25 
    600978 宜华生活 2.46 0.80 10.31 10.43 1.21 
    002281 光迅科技 3.33 0.92 22.10 22.36 1.16 
    002428 云南锗业 1.87 1.93 11.83 11.96 1.12 
    600077 宋都股份 2.26 0.46 4.48 4.52 0.97 
    002763 汇洁股份 0.87 0.55 29.76 30.03 0.92 
    600063 皖维高新 1.34 0.61 4.49 4.53 0.91 
    002155 湖南黄金 2.51 2.51 10.53 10.62 0.89 
    600749 西藏旅游 0.81 0.29 18.55 18.71 0.84 
    300500 启迪设计 4.57 18.11 39.25 39.58 0.83 
    300426 唐德影视 1.01 0.94 24.86 25.05 0.75 
    002009 天奇股份 1.35 1.37 12.65 12.74 0.74 
    601311 骆驼股份 2.52 0.93 14.97 15.08 0.71 
    300241 瑞丰光电 0.86 0.77 12.85 12.94 0.66 
    000906 浙商中拓 4.24 3.15 10.01 10.07 0.65 
    000796 凯撒旅游 1.75 1.39 13.26 13.34 0.63 
    000767 漳泽电力 1.11 0.41 3.63 3.65 0.60 
    300438 鹏辉能源 2.08 3.03 28.37 28.53 0.58 
    000780 *ST 平能 0.83 0.36 4.84 4.87 0.53 
    600216 浙江医药 1.06 0.72 10.45 10.50 0.49 
    002217 合 力 泰 0.96 0.28 9.37 9.42 0.49 
    600372 中航电子 2.20 0.97 17.59 17.66 0.38 
    002411 必康股份 0.60 0.34 26.67 26.77 0.37 
    601208 东材科技 0.42 0.78 7.18 7.21 0.37 
    002073 软控股份 1.85 1.51 9.32 9.35 0.34 
    000959 首钢股份 0.83 0.30 7.27 7.29 0.33 
    000637 茂化实华 0.42 0.59 7.15 7.17 0.30 
    601618 中国中冶 0.60 0.20 5.03 5.04 0.30 
    002101 广东鸿图 0.49 0.34 22.68 22.74 0.26 
    002455 百川股份 0.66 0.92 12.21 12.24 0.26 
    603019 中科曙光 4.13 3.07 26.91 26.98 0.25 
    600397 安源煤业 1.29 0.74 4.70 4.71 0.25 
    600383 金地集团 0.90 0.14 11.22 11.24 0.21 
    600386 北巴传媒 1.12 0.57 13.52 13.55 0.20 
    600500 中化国际 1.37 0.57 10.37 10.39 0.18 
    002376 新 北 洋 0.31 0.39 13.08 13.10 0.16 
    300280 南通锻压 0.29 0.17 30.86 30.90 0.13 
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    600714 金瑞矿业 0.55 0.97 12.69 12.71 0.12 
    002042 华孚色纺 0.27 0.41 10.99 11.00 0.12 
    601880 大 连 港 0.34 0.21 2.99 2.99 0.10 
    002118 紫鑫药业 0.00 0.30 6.74 6.74 0.03 
    300040 九洲电气 1.20 1.91 10.96 10.96 0.02 
    603766 隆鑫通用 0.65 0.48 7.71 7.71 0.02 
    600399 抚顺特钢 3.13 1.54 6.93 6.93 0.02 
    600016 民生银行 0.12 0.09 8.18 8.18 0.01 
    600317 营 口 港 0.29 0.10 3.51 3.51 0.01 
    600687 刚泰控股 0.46 0.54 13.05 13.05 0.01 
    

证券日报网,新疆国有基金拟向中泰化学(002092)参股公司投资4.8亿元




    中泰化学11月20日晚间发布公告称,公司参股公司新疆库尔勒中泰石化有限责任公司(以下简称中泰石化)为拓宽融资渠道,降低资产负债率,拟与新疆国有资本产业投资基金有限合伙企业(以下简称“新疆国有基金”)合作。新疆国有基金以增资扩股的方式向中泰石化投资4.8亿元,约定国有基金以中泰石化2019年8月31日为基准日的审计、评估结果协商确定增资价格。
    据《证券日报》记者了解,中泰化学控股股东新疆中泰(集团)有限责任公司(以下简称“中泰集团”)为新疆国有基金的第一大有限合伙人,中泰石化为中泰集团的控股子公司,本次增资事项为关联交易。
    成立于2012年的中泰集团为新疆国资委全资子公司,主营业务为对化工产业、现代物流业、现代服务业、农副产业和畜牧业投资,货物与技术的进出口业务以及资产管理服务。
    新疆国有基金是新疆国资委倡导,由国资委下属直管企业投资设立,用于解决各直管企业项目建设资金需求的基金,成立于2017年12月15日,主要从事从事对非上市企业的股权投资、通过认购非公开发行股票或者受让股权等方式持有上市公司股份以及相关咨询服务。
    中泰石化主要经营其他化工产品及合成纤维单(聚合)体生产、销售以及市政基础设施开发、建设等。其中中泰集团持股70%,中泰化学持股30%。中泰石化在巴州库尔勒石油石化产业园投资建设年产120万吨PTA项目,项目计划总投资约46.53亿元,计划于2019年年底前建成。
    根据增资扩股方案,新疆国有基金持股期间(拟持股60个月),中泰石化累计实现的可向投资者分配利润不低于5.25亿元。若中泰石化未能实现承诺业绩,则中泰石化应以实际可供分配利润为限先行分配给国有基金,直至国有基金获得以本次投资完成后其持股比例和承诺业绩计算出的应分配金额后,才可向其他股东分配利润。

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挖贝网,苏交科(300284)股东朱晓宁拟减持股份 预计减持不超总股本0.06%




    挖贝网8月6日消息,苏交科(300284)发布公告称,股东朱晓宁计划自本公告发布之日起十五个交易日后的六个月内(2019年8月28日-2019年2月24日),以集中竞价或大宗交易的方式合计减持不超过60万股本公司股份(不超过本公司总股本比例0.06%)。
    据了解,朱晓宁持有公司股份4,352,879股,占本公司总股本比例0.45%。本次拟减持的原因系个人资金安排需求,股份来源为公司资本公积金转增股本取得的股份。
    公司2018年年度报告显示,2018年公司归属于上市公司股东的净利润为6.23亿元,比上年同期增长34.37%。
    据挖贝网资料显示,苏交科致力于为客户提供高品质的工程咨询一站式综合解决方案,业务涉及公路、市政、水运、铁路、城市轨道、环境、航空和水利、建筑、电力等行业,提供包括投融资、项目投资分析、规划咨询、勘察设计、施工监理、工程检测、项目管理、运营养护、新材料研发的全产业链服务。

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中金公司,奥马电器(002668)2017年年报及2018年一季报点评:信贷工厂模式初步验证 业绩跨入高增长通道


    FY17/1Q18 业绩符合预期
    公司公布FY17 及1Q18 业绩:FY17 营收同增38%至69.6 亿元,归母净利润同增25%至3.8 亿元,对应每股盈利0.60 元并拟10 转7派0.62 元;1Q18 营收同增36%至16.8 亿元,归母净利润同增82%至8,774 万元,符合市场预期及此前业绩预告。
    发展趋势
    发力智能信贷工厂模式。公司通过自主研发搭建的信贷核心系统、大数据风控系统、信贷运营系统三大系统,向合作银行推介优质资产。在该轻型模式下,公司能够基于自身场景优势(投资/合作)向银行收取分成,包括生活服务平台钱包生活、智慧停车工具车位管家、餐饮点餐收银SaaS 服务商客如云、信用卡优惠信息平台卡惠、财税服务SaaS 平台大账房等。
    金融科技业务爆发增长。FY17 信息及技术服务收入(中融金P2P平台/车贷为主)同增83%至5.5 亿元、发放贷款收入(小贷及保理公司为主)同增21 倍至1.4 亿元;其中中融金净利润同增63%至2.6 亿元。往前看,4Q17 开始发力的商户贷有望显着贡献利润(假设FY18 年均在贷余额60 亿、服务费率5%则有望带来3 亿收入)。后续需进一步关注C 端消费分期产品白花花推进情况。
    传统冰箱业务稳扎稳打。奥马冰箱FY17 营收同增32%至62.4 亿元,主因销量同增23%至885 万台,继续维持行业Top 5/出口第一的市场地位;净利润同减4%至3.2 亿元,主要受汇率波动及原材料价格上涨影响,冰箱毛利率下滑8ppts 至21.4%。往前看,我们认为公司在深耕渠道、技术改造、品牌塑造等领域的努力将保障冰箱业务的稳定发展。
    盈利预测
    考虑商户贷规模快速增长,我们将2018/19e 盈利预测从8.6/12.0亿元上调5.1/5.8%到9.0/12.6 亿元。
    估值与建议
    公司当前股价对应18/19 年16.4/11.8x P/E,维持"推荐"评级,但由于上调金融科技业务盈利,基于SOTP 估值(分别给予金融科技/家电业务30x/15x 18e PE 估值),我们将目标价从32.46 元上调7%到34.73 元,较当前股价有49%空间。
    风险
    政策监管趋严、资产质量恶化、大股东股票质押比例高。

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中证网,众泰汽车(000980):计提商誉减值准备60亿元 2019年预亏60亿元至90亿元




  中证网讯(记者 崔小粟)众泰汽车(000980)1月20日晚间公告,预计2019年净利润亏损约60亿元-90亿元。公司上年同期盈利约8亿元。公司称,报告期内,汽车行业整体景气度不高,公司汽车销量大幅下降,没有达到预期,根据谨慎性原则,拟计提大额商誉减值准备,预计计提商誉减值准备60亿元左右。

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中泰证券,建筑材料行业:限产持续升级 供需紧平衡将持续推动盈利走高


    近期市场普遍预期放松,我们认为在外部环境不确定性逐渐增大的背景下,内需的重要性体现的较为明显,货币、财政政策针对某些领域的放松是存在基础的。无论是“绿水青山”、“理直气壮做大做强国企”还是“降赤字”都体现近年政府对自身资产负债表的修复诉求(做大资产、降低负债);“新旧动能转换”工作的迫切性叠加当前宏观外部环境,发挥传统动能的造血作用可以说是一种手段。但是去杠杆的大背景下,大放水的可能性是较小的,而“大水漫灌”的效果也必然会相比历史上大打折扣。因而我们并不对需求总量过分乐观,但也绝不悲观。值得重点关注的仍是确定性的行业格局好转,如结构升级、去产能等大背景。
    当前时点,贸易摩擦硝烟再起,外部不确定性持续增多,市场对传统产业的预期有较快修复,我们建议持续关注短期确定性持续增强的强周期品种水泥,而成长板块龙头如(玻纤龙头中国巨石、中材科技,品牌建材龙头北新建材、伟星新材、帝欧家居等)的整体逻辑仍然是比较通顺的,部分股价出现回调反而是中长期的配置的较好介入时机。
    主流水泥企业中报均不同程度的超出了市场预期;而展望后续基本面,我们发现到了7月中旬,全国水泥、熟料库存仍然处于同期最低水平,且部分区域价格已经开始推涨,涨价窗口的提前无疑使我们对后续价格具备更强的信心。我们认为今年涨价窗口提前的核心原因如下:
    其一、2018年同期错峰生产政策更严。对比2017年的同期的错峰生产规划,我们认为2018年的错峰生产政策对供给端的收缩力度进一步加强,错峰生产的规划也更加细化、有针对性。例如,山西省2018年非采暖季停窑60天,去年同期20天;江苏省2018年高温梅雨季停产30天,去年同期20天。各省在错峰的时间安排上相对延长,边际收缩力度更大;而后续华东、西南等地省市仍有错峰生产计划的可能。而本周末常州因空气质量压力而推出的限产计划细则出台,经我们测算,有望减少8-12月华东地区熟料供应量300余万吨,约占华东区域的2%,江苏区域约15%,这将在边际上对当前已然紧张的行业供需带来更大的压力。
    其二、今年环保监管执行力度也进一步加强。我们看到今年华东地区出现了前所未有的、因为环保原因导致的大型生产基地停窑的情况出现,这进一步减少了同期实际的熟料供应。我们前期经过计算,仅芜湖海螺在6月底的临时停产和铜陵海螺的暂时性关停,就减少了区域内约100万吨熟料的供应能力。
    其三、“熟料资源化”不断提速。今年以来我们看到全国各地进一步对原材料资源的管控力度不断增强(长江沿线管制采砂、部分县市禁止石灰石外运出售)、大型企业进一步增强粉磨消化能力(海螺、南方等旺季日出货量达到甚至超过历史高点)等事实都能看出。而很多小企业在这个过程中生产能力受到了极大影响。
    而往后看,我们看到近期各地政府频繁针对矿山、水泥产能出台管理方案调整。我们看到浙江省《水泥工业2018-2022年发展规划》已经出台,《规划》中提出到2022年前后全省建设5个熟料基地(南方3个、海螺红狮各一个;并搭载绿色矿山);山东省、江苏省等地均积极进行产业结构调整,关闭、搬迁、整改区域内的水泥产线(例如徐州市要求中联水泥等生产线下半年关停)。而长江沿线针对采矿、采砂等资源性行业的整改刚刚拉开序幕。体现了政府对原材料、熟料资源的重视和接下来几年对这些资源进行统筹集中管理的大发展方向。而像山东淄博等建材大市其实早已未雨绸缪,提前开始进行行业改革。我们认为这将有效的从产业链条上游去压缩水泥行业的整体有效产能,在“新常态”下行业进一步集中是大势所趋,而大型水泥企业进一步获取更多市场份额的确定性极强。产能控制持续升级,我们认为将为水泥价格带来更为明显的支撑。
    水泥:“淡季”或不淡,低库存下价格有支撑!矿山整改推动“熟料资源化”趋势加速,利好过剩产能化解!
    传统淡季逐渐到来,近两周各地价格涨跌互现,但整体幅度有限,价格中枢维持平稳。我们认为今年“淡季”随着水泥行业产能控制力度的不断增强以及产业链条的加速收缩,有望出现“淡季”不淡的情况,价格中枢有望维持高位运行;甚至部分地区(如苏北、山东、江西等地)将有提前的涨价动力和弹性。我们认为,主流企业中报的超预期、强势的微观数据将有力支撑龙头企业的股价表现。重点推荐海螺水泥,华新水泥等龙头企业。
    我们认为平抑周期下周期品配置逻辑在悄然变化,而水泥行业是经济“新常态”下配置价值非常高的周期品。
    其一、新常态下的需求周期平抑是大趋势:当前经济状态下,旧动能仍然承载着较强的为新动能造血的功能,我们认为政府是更多希望看到新动能在经济中的占比越来越多,而不是旧动能出现断崖式下滑。近期政府的重要工作会议上明确指出,供给侧改革将仍然贯穿整个新旧动能转换的过程,我们认为政府是希望经济总量缓步回落的同时,同步加速供给的收缩,这也是当前政府工作的大方向。而基于当前的政府各项表述和核心的诉求,我们认为近年大部分工业品的价格还是会延续在较高盈利中枢下的震荡,不同的周期品振幅是不同的,但总体需求周期平抑是大趋势。因而对周期品的配置逻辑也在逐渐转变。
    其二、平抑的周期下水泥的行业定价权最强、稳定性较高,价值属性逻辑最能讲通:历史上看大家选择周期品一般都是觉得钢铁是优于水泥的,因为钢铁整个周期性更强,整个产业链条上杠杆较多,更容易从周期波动弹性中获益。但是我们觉得现在随着需求周期的波动变窄,而供给周期的扰动减少,我们在这个时点对周期品的配置逻辑和历史上看有明显区别,现在新常态下盈利波动整体波动越窄的行业,龙头企业相比于行业总体平均成本有明显优势的行业,而且未来资产负债率比较低,分红率有提升能力的龙头。是可以讲类价值化的逻辑的,水泥从各个条件上来看比较符合这个标准。水泥是弹性、区域型产能,整个产业链条在国内、是本土化定价产品且产业链条上库存少,基本没有杠杆,受到预期的影响相对较小;大型水泥企业由于有自有矿山的原因,具有很强的上游属性,在目前的“供给侧改革”大背景下水泥龙头对于整体市场的定价权是非常强的。
    其三、“熟料资源化”将在2018年继续对行业产生边际影响,加速企业出清和龙头的产业链条延伸。2018年随着政府诉求更加重视“绿水青山”,我国石灰石矿山的格局将从过去“规模小、散乱差”向“集中化、规模化、正规化”靠拢,采矿权的收缩与矿山的正规化将导致大量中小无证矿山的退出,大幅提高原材料石灰石矿石的边际成本。原材料的成本上升将促使行业分化,需要外购石灰石的水泥小企业由于竞争力加速衰弱逐步退出市场。相比之下,像海螺等一些水泥大企业由于拥有大量的石灰石矿山储备,基本不会受影响,反而能够获得更多的水泥和熟料市场份额,另外通过自有矿山为一些附近小的混凝土搅拌站提供骨料等获得更多具有“资源属性”的利润。水泥龙头布局混凝土、向拉法基“主要销售商混”的经营模式逐渐过渡,我们认为通过产业链条的不断延伸,水泥龙头企业甚至具备“二次成长”的逻辑。
    简而言之,短期看,市场对需求的预期过于悲观(对PE有压制),这其实是当前水泥行业估值上的安全边际,而水泥和别的周期品在定价上存在较大差异(盈利取决于集中度而非产能利用率,这是明显的预期差),加之微观价格数据等的不断验证有较好的预期修复作用。中期维度来看行业格局的加速向好市场认知仍有不足,龙头加速集中的趋势、产业链条的延伸、行业向价值属性的转变其实是大势所趋的(这个后续可以再慢慢验证)。
    玻纤:需求稳增,成长趋势不改,龙头配置价值凸显,推荐中国巨石。玻纤作为替代性材料,近年在全球经济回暖和国内经济结构转型的大潮中,整体需求增长明显。风电行业回暖趋势明显、汽车轻量化领域的渗透率将逐渐提高、电子纱下游覆铜板领域订单饱满,我们预计玻纤需求在2018及未来几年仍然将维持稳定增长。汽车轻量化用热塑玻纤纱方面:热塑复材行业增速超过11%,市场空间广阔。2016年,我国热塑性复合材料产量为196.5万吨,同比增长11.39%,占国内纤维复合材料制品行业总产量的42.5%。GlobalMarketInsights,Inc.的研究报告显示,全球汽车复合材料市场总值到2024年将达到240亿美元。热塑复材的增长将推动热塑玻纤纱的需求。风电方面:2018年1-6月风电新增装机7.53GW,同比增长25%,其中6月份,风电新增装机容量1.23GW,同比增长55%。同事,1-6月份风电利用小时数为1143小时,同比增长16%。6-9月是风电装机旺季,风电场经济性提升和业主现金流改善有望拉动行业装机需求。
    持续数年的高盈利确实刺激了一定程度的产能新增,但新一轮产能投放来自主流大企业,中高端占比较高,小企业由于资金和技术壁垒竞争力较差。我们预计到2018年底,三大企业(巨石、泰玻、重庆国际)新增产能将达到61万吨;其他主要企业(长海、山玻、威玻、中材金晶)新增产能将达到24万吨;国外新增相对较少,接近5万吨。此轮产能新增主要来自巨石、泰玻和重庆国际等大企业,且集中在热塑、风电等中高端领域。从行业需求来看,热塑型产品增速较高,近几年巨石和泰玻此领域的销售增速均超过30%。且由于认证周期较长,用户粘性较高,新进入者很难抢占市场,我们预计三大家的产能增加将被新增需求逐步消化。中低端产能来讲,重庆三磊、江西元源等新进入者由于技术积累和资金相对紧张的问题实际产销情况不及预期。
    中国巨石将进一步凭借自身积累多年的技术、资金、资源等优势,增强市占率和综合竞争力,在产业升级和“走出去”的大潮中,拥有一席之地:1)产能稳步释放确保销量稳增长;2)产品结构高端(中高端占比接近70%);3)公司成本优势明显,随着所有老线完成冷修技改以及智能制造产线投出,成本优势将继续保持;4)公司近年来持续进行海外扩张,亮剑全球,成长空间进一步打开,我们预计美国产线将于年底投产,以外供外将进一步避免贸易摩擦的影响。
    玻璃:短期来看玻璃需求并没有体现出明显增长。然而今年玻璃企业普遍体现出了较强的协同心态,效仿水泥行业尝试主动对行业结构进行调整,召开了各地产业会议。近期行业会议对稳定厂家和渠道的市场信心,起到了较好的作用。近期贸易商和加工企业采购玻璃的积极性有所提高。部分厂家前期居高不下的库存也得到一定程度的缓解。产销比较快恢复,玻璃价格也出现了止跌回升。当前价格中枢仍然不错,能够支撑企业相对较高盈利水平,我们认为随着年中地产竣工需求逐渐回暖,玻璃价格有望停止下跌趋势。我们认为虽然玻璃同水泥在产能特性上存在较大不同,行业自律难度相对高,但是大企业核心诉求保持一致对后续价格表现有一定支撑作用。
    中期维度看,我们仍然建议重视当前供需紧平衡的现状和后续需求存在的超预期可能。撇开排污许可证带来的行政化干预,2010年之后的点火高峰仍然预示着玻璃行业即将迎来的冷修高峰期;而地产库存持续两年的去化,叠加竣工面积增速和新开工、销售增速之间出现罕见的剪刀差预示着补库存有较大空间。我们认为玻璃的供需两端均有向好的趋势,而这一时点后续的需求将是弹性的重要来源。推荐旗滨集团。
    品牌建材:对消费建材的投资我们建议看清长期的趋势,与时间为友,与强者为伴。长期看好北新建材、伟星新材、东方雨虹和帝欧家居,短期部分龙头因为原材料成本上升可能面临一定盈利能力下滑的压力,但是在行业集中度进一步提升过程中成本的转嫁只是时间问题。我们推荐的消费建材类公司的成长性不仅源于细分行业市场规模的平稳增长,更来源于作为各细分行业龙头的内生增长带来的市占率和盈利能力的持续提升,主要基于以下原因:
    1)2B端:地产商集中度和精装房比例的双重提升使龙头地产商具有更强的采购话语权,具备工程端优势且深度绑定的品牌建材企业将持续受益;
    2)2C端:存量房的二次装修和消费升级带来的新增需求以及相对较小的单客消费金额使消费者更加看重品牌和服务;
    3)矿产资源紧缺叠加环保趋严,进一步淘汰资源储备不足的小企业,以及环保不达标的石膏板、瓷砖和防水材料企业。
    除北新建材以外,其他装饰建材龙头公司市占率不高,具备“大行业,小公司”特点,随着地产集中度提升、消费升级以及环保趋严影响,龙头市场份额将持续提升。
    新材料:半导体石英耗材龙头迎来新时代,推荐菲利华。
    公司是国内石英玻璃行业龙头,在半导体、光通信、航天航空等领域技术优势明显:1)在半导体领域,公司是国内唯一获得主要半导体设备商(东京电子、应材、Lam)认证的石英材料供应商;2)在航天航空领域,公司是全球少数具有石英纤维量产能力的制造商之一,是军方的主导供应商;3)在光通信领域,公司可提供绝大部分石英玻璃辅材器件。
    下游景气均向上:全球石英玻璃市场规模接近250亿,半导体和光纤应用占比分别为65%和14%左右。1)全球半导体进入景气周期,半导体石英需求量年增长有望达15%。2)5G提升光纤景气:按照2020年5G商用,我们预计未来几年光纤需求年复合增长率为25%,2018年同比增长超过20%。3)国防装备升级加民用拓展,推动石英纤维复合材料稳步增长。
    半导体领域进口替代空间大:三大主业景气均向上,光纤稳定增长,军工和半导体加速增长(2017年半导体业务营收增速为46%),随着半导体产业链向国内迅速转移,公司作为研发和技术龙头,产品质量和工艺稳定性已获得国际主流设备商的资质认证,而且相对海外竞争对手具有成本和本地化服务优势,有望加速实现进口替代。
    风险提示:房地产、基建投资低于预期,宏观经济大幅下滑,供给侧改革不及预期、政策变动的风险。

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平安证券,机械行业周报:国内晶圆厂投资加速 继续推荐半导体设备板块


    行业股价市场表现:申万机械设备行业指数本周(2018.08.27-2018.08.31)下跌1.20%,同期沪深300指数上涨0.28%,跑输市场1.48个百分点。在申万机械设备行业的所有二级子行业中,股价涨幅较大的子行业为制冷空调设备(0.8%)、金属制品Ⅲ(0.8%)、内燃机(0.5%)。股价跌幅较大的子行业包括机械基础件(-2.0%)、印刷包装机械(-3.3%)和磨具磨料(-4.3%)。截至8月31日,申万机械行业整体市盈率为30倍,沪深300整体市盈率为11倍;在机械主要子行业中环保设备、铁路设备、楼宇设备等行业的市盈率相对较低,重型机械、内燃机、农用机械等行业的市盈率较高。
    本周观点:2018年以来,全球原油价格中枢稳步提升,8月31日布伦特原油期货价格达到77美元/桶,目前整体价格中枢在75-80美元/桶之间。尽管原油价格目前并未回归到2012-2014年的高峰水平,但已超过了大多数陆上石油的盈亏平衡点,全球上游资本开支正在回暖。展望下一个阶段,我们认为原油价格继续稳步抬升的趋势仍将延续,尤其是从供给方面来看,一方面美国页岩油产量增长已显乏力,另一方面中东地缘政治变数加大,美国重新对伊朗启动经济制裁,也为供给带来了不确定性。随着原油价格稳步上行,下一个阶段油服设备板块毛利率和收入有望迎来双增长,市场预期将逐步得到证实。重点推荐油服设备龙头杰瑞股份,建议关注通源石油,石化机械等。
    行业动态:(1)2018年7月份全国固定资产投资发展趋势监测报告:2018年1-7月份,全国新增意向投资项目投资额同比增长3.1%,增速比1-6月分回落3.8个百分点。基础设施、制造业、房地产业新增意向投资额分别同比增长-35.2%、12.4%、38.1%,增速比1-6月分别回落1.7、11.3、0.5个百分点。(2)史陶比尔集团收购WFT公司:近日,史陶比尔集团收购WFT公司,史陶比尔集团是工业连接器、工业机器人和纺织机械这三大领域机电一体化解决方案的全球专业供应商。本次收购与史陶比尔集团的持续发展战略相契合,同时也为集团进入自动导引车(AGV)和自动化附加装备等全新领域注入了创新力量。
    公司动态:(1)拓斯达、一拖股份聘任公司高管;拓斯达、精测电子、华铁股份等公司发布半年度报告。(2)建设机械颁布非公开发行预案、青海华鼎终止资产购买事项。(3)斯莱克计划回购公司股份、正业科技股东减持完毕。上周主要研究报告:(1)拓斯达(300607)业绩快速增长,净利率小幅下滑(半年报点评)。(2)精测电子(300567)中报业绩符合预期,半导体检测业务布局有序开展(半年报点评)。(3)华铁股份(000976)轨交业务稳健增长,外延布局协同发展(半年报点评)。(4)三一重工(600031)业绩大幅增长,龙头地位持续巩固(半年报点评)。(5)北方华创(002371)业绩增长符合预期,半导体设备有望持续放量(半年报点评)。(6)中国中车(601766)盈利能力显著改善,机车和货车业务即将放量(半年报点评)。
    投资建议:长期来看,我们坚定推荐具备可持续成长性的新兴板块,如激光设备、工业机器人、半导体设备等板块,推荐锐科激光、埃斯顿、克来机电、大族激光、北方华创、至纯科技等标的;中期来看,政策预期发生变化,建议关注轨交装备和工程机械板块估值修复机会,关注中国中车、中铁工业。此外,在此时间点,我们认为随着原油价格稳步抬升,下一个阶段油服板块毛利率和收入有望迎来双增长,提示关注油服板块投资机会,推荐杰瑞股份,关注通源石油、石化机械等。
    风险提示:1)宏观经济波动风险:机械设备与全国固定资产投资密切相关,如果宏观经济发生波动,全国固定资产投资增速下滑,相关设备采购动力不足,机械板块业绩将受到明显影响。2)钢材等原材料价格大幅波动风险:机械板块属于国民经济中游产业,当上游原材料包括钢材、铝材等价格大幅上涨,中游企业采购成本上升,直接影响到行业整体毛利率。3)全球原油价格大幅波动风险:油服作为机械行业中的重要板块,与全球原油价格高度相关,如果油价大跌,全球油企资本开支下滑,油服企业订单不足,业绩将不达预期。4)研发投入不足风险:工业机器人、激光设备等处于进口替代的阶段,如果国内企业研发投入不足、市场推广缓慢,则相关企业存在业绩不达预期的风险。5)中美贸易战升级风险:受中美贸易战影响,部分机械企业产品被列入制裁名单,影响公司近几年出口业务;如果未来贸易战升级,将对整个制造业造成较大的冲击。

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