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东吴证券:电力设备与新能源行业周报:产销旺季钴资源价格继续攀升 年底静待光伏和新能源车政策落地


    本周电力设备与新能源板块下跌0.28%,强于大盘。新能源汽车指数上涨0.41%,风电板块上涨0.23%,光伏板块上涨0.08%,锂电池指数下跌0.16%,一次设备下跌0.66%,发电设备下跌0.71%,核电板块下跌0.72%,二次设备下跌1.16%,工控自动化下跌2.41%。涨幅居前五个股票为中环股份、大西洋、旭光股份、太阳电缆、珈伟股份;跌幅居前五个股票为哈空调、通威股份、比亚迪、华北高速、国轩高科。
    行业层面:电动车:工信部公示2016年第二批新能源汽车补助资金,57494辆车补贴167.6亿元;消息证实特斯拉在北京设新能源研发公司;宝马2018年将在电动化和自动化上投83亿美元;发改委将在智能汽车等领域实施关键技术产业化专项;新能源:2017光伏发电领跑基地公布,能源局表示明年年底前将建成并网;晶科能源入选2017彭博最具可融资性光伏企业;工控&电网:11月PMI为51.8%,其中大型企业PMI为52.9%;国家能源集团正式成立资产1.8万亿元。
    公司层面:宇通客车:11月产量同增8.6%,销量同增6.3%;中环股份:11月29日复牌;林洋能源:与三峡新能源华东分公司签署协议,双方将于2017-20间推进每年不低于120MW、累计不低于500MW光伏电站项目;长园集团:藏金壹号及其一致行动人增持期限已满,累计购入公司总股本2.28%,目前持股24.43%;东方能源:部分高管竞价买入公司14万股;为实现阜城150MW风电项目开工建设增资阜城新能2.3亿;科达利:出资918万(注册资本51%)设立合资企业,主要生产销售IGBT模块结构件;星源材质:12月1日解除限售8174万股,实际可上市流通5436万股(公司股本28%);正泰电器:拟非公开发行不超过15亿元可交债获上交所无异议函;股权激励29万股12月7日可上市;诺德股份:控股股东增持完成。
    建议关注标的:华友钴业(钴价重启涨势钴龙头、锂电新材料全方位布局,政策直接利好三元和钴)、天齐锂业(碳酸锂价格稳中略升、优质锂矿资源和布局良好、三季报超预期)、隆基股份(单晶需求超预期旺盛、超预期扩产、电站储备利润、18年高增长)、林洋能源(最大的分布式光伏电站运营商,业绩高增长确定性强)、阳光电源(光伏行业超预期、户用分布式龙头、预计年报超预期)、正泰电器(低压电器龙头随固定资产投资复苏、户用光伏龙头提供业绩弹性)、金风科技(风电行业下半年恢复增长且明年增长较好、优质低估值龙头标的)、涪陵电力(国家电网国企改革重点标的,节能业务稳步发展,低估值高成长空间大)、汇川技术(通用变频/伺服今年持续超预期、电动车电控布局长远)、宏发股份(通用和汽车继电器超预期增长、Tesla和汽车电子新龙头),另外建议关注:杉杉股份、赣锋锂业、长园集团、国电南瑞、天赐材料、创新股份、国轩高科、星源材质。股票佣金万1.2不限资金量

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国金证券:宝通科技(300031)大股东增持 海外游戏业务值得期待


    事件
    宝通科技于6月23日公告,公司控股股东及实际控制人包志方先生,于2017 年05 月31 日至2017 年06 月23 日通过集合资金信托计划方式在二级市场增持本公司股份达到公司总股本1%。本次增持后,包志方合计持有公司股份98,556,644股,占公司总股本的24.84%。
    投资逻辑
    控股股东增持,彰显对于公司长远发展的信心。公司控股股东及实际控制人包志方先生于2017 年05 月31 日至2017 年06 月23 日,共增持公司股份4,764,214 股,占公司总股本的1.20%;本次增持后,包志方先生直接持公司股份90,261,952 股,通过定向资产管理计划间接持有公司股份3,530,478 股,通过集合资金信托计划间接持有公司股份4,764,214股,合计持有公司股份98,556,644股,占公司总股本的24.84%。
    易幻为游戏海外发行龙头,持续运营精品大作,先发优势明显。易幻网络以港澳台、东南亚、韩国三大主力市场为业务核心,先后将产品推向中东、日本、南美、俄罗斯、德国等多个海外市场,具备较强的全球发行实力;同时与Facebook、Google、Twitter、Line、Kakao、DeNA等国际知名公司形成良好的合作关系。2016年,易幻网络累计新增代理运营的游戏产品多达88款(分不同地区版本),其中港澳台6款、韩国9款、东南亚37款、其他地区36款。游戏版本涵盖简体中文版本、繁体中文版、英文版本、印尼语版本、泰语版本、德语版本、葡萄牙语版本、俄语版本等多种语言版本,覆盖了全球20个国家和地区,充分体现了其"全球化"发展战略。
    公司游戏大作储备丰厚,业绩表现值得期待。2017年一季度,易幻网络累计新增代理运营的游戏产品多达13款(不同地区和版本)。其中国内知名S级大作《暗黑黎明II》于2月登陆韩国市场,稳居该地区同类型游戏Google Play畅销榜前十;《御剑情缘》于2月登陆东南亚市场,上线一周就跃居该地区多个国家同类型游戏App Store和Google Play畅销榜前十。2017年度即将上线8-10款S级大作(包括网易出品的《倩女幽魂》、完美世界出品的《诛仙》和《梦幻诛仙》等),并将进一步提高日本、欧美、俄罗斯、德国等区域的市场份额。同时,易幻网络也加强了优势发行地区的团队渗透,继续扩大港澳台、韩国、东南亚地区的发行优势。我们预计公司二季度将实现利润7000万左右,其中易幻贡献利润约6000万,传统业务实现利润约1000万。
    投资建议和估值
    我们预计2017E、2018E、2019E实现归母净利润分别为2.98亿、3.72亿、4.46亿,对应EPS分别为0.752元、0.938元、1.125元,给予公司28元目标价,对应30X18PE。给予公司"买入"评级。
    风险
    传统业务下游不景气;
    海外游戏市场政策性风险。
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申万宏源:化工行业周报:双氧水、制冷剂价格上涨 PVC-电石、草甘膦-甘氨酸价差扩大


    继续推荐恒逸石化、桐昆股份、荣盛石化、恒力股份(后两者申万石化覆盖),市场关注民营炼化主题,中期来看我们看好未来3年PTA加工费的上行,PTA新增产能利空出尽,需求维持稳定增长,18年有望迎来历史拐点。持续推荐万华化学、华鲁恒升、扬农化工、飞凯材料、赛轮金宇、新和成、闰土股份、金禾实业、盐湖股份、藏格控股;周期受环保约束,真正对行业环保约束紧影响持续的行业是农药行业,叠加春季旺季,持续推荐扬农化工、利尔化学、广信股份、长青股份、辉丰股份、沙隆达A。下游需求持续超预期,上游原材料价格回落,建议关注轮胎行业推荐赛轮金宇、玲珑轮胎。此外涨价小品种建议关注维生素A和E,BASF柠檬醛装置失火导致VA、VE被迫停产,安迪苏受此影响VA被迫大幅降负荷,欧洲VA、VE价格连续跳涨,欧洲VA价格上涨至380-430欧元/kg;国内VA价格1200-1500元/公斤;VE欧洲市场贸易商积极出货,价格回调至14-16欧元/公斤,国内价格100-120元/公斤。业绩即将进入兑现期,继续推荐新和成、浙江医药、金达威。染料龙头企业12月初分散染料上调报价至3.5万/吨,月底报价再次上调至4万/吨,1月17日再次提价至4.5万/吨,活性染料价格由2.5万/吨上涨至3万/吨,目前经销商及下游染厂库存低位,小企业因环保生产受限,后续成交价将持续走高,推荐闰土股份。食品添加剂领域推荐金禾实业,竞争对手频繁停产,公司竞争力进一步提升,基础化工品价格普涨,业绩有望持续超预期,此外投资22.5亿建设循环经济产业园,有望再造一个金禾。
    建议关注优质成长:目前补贴政策尚不明朗,市场情绪波动较大,但我们对新能源锂电板块仍长期看好。锂电材料重点推荐隔膜龙头创新股份,三元正极龙头当升科技、道氏技术,电解液龙头天赐材料、新宙邦。
    长期关注芯片国产化和面板国产化,建议底部重点关注有业绩的电子化学品,飞凯材料、雅克科技、鼎龙股份、江化微、上海新阳。改性塑料领域推荐关注国恩股份、金发科技,国恩股份主业维持快速增长,人造草坪、复合材料打开成长空间,今年两年业绩至少50%以上高增长;金发科技受原材料价格影响逐渐消化,毛利率恢复正常水平,新材料业务发展加速,18年业绩有望明显改善。
    本周组合观点:油价中枢上移,通胀升温,“精准扶贫”带来的基建预期升温,坚定看好跟基建及地产相关的周期,建议重点关注PVC(中泰化学、新疆天业、三友化工),同时大炼化主题升温,建议关注另一产业链煤制乙二醇(华鲁恒升、阳煤化工、新疆天业)。此外,持续看好偏下游的子行业旺季持续的农药、维生素、聚酯、染料、轮胎等,万华化学17年业绩110亿,符合申万预期。股票佣金万1.2不限资金量

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证券时报网:盘中直击:今日盘中突破半年线个股


    证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计,截至今日上午10:29分,上证综指2751.52点,收于半年线之下,涨跌幅0.40%,A股总成交额为1017.04亿元。到目前为止今日有25只A股价格突破了半年线,其中乖离率较大的个股有太化股份、宏大爆破、建研院等,乖离率分别为7.50%、2.53%、2.30%;盘江股份、协鑫集成、美尚生态等个股乖离率小,刚刚站上半年线。
    8月6日突破半年线个股乖离率排名
    证券代码证券简称今日涨跌幅(%)今日换手率(%)半年线(元)最新价(元)乖离率(%)
    600281太化股份10.070.594.374.707.50
    002683宏大爆破10.000.388.698.912.53
    603183建 研 院6.0718.0025.1025.682.30
    601100恒立液压4.050.1721.8822.352.14
    300571平治信息3.681.3656.6257.751.99
    603018中设集团4.640.5017.1017.371.61
    002706良信电器3.000.286.796.871.23
    600426华鲁恒升2.090.4817.8718.061.04
    600722金牛化工10.045.115.655.700.82
    300285国瓷材料1.380.1919.6519.770.64
    000721西安饮食3.084.044.654.680.60
    603360百傲化学10.015.5814.2114.290.59
    002360同德化工0.660.396.036.060.49
    300188美亚柏科1.200.7016.8316.890.38
    300237美晨生态1.020.067.887.910.38
    603196日播时尚0.380.1610.3910.430.38
    600182S 佳 通0.390.3925.7125.790.32
    000883湖北能源0.470.034.244.250.28
    601789宁波建工1.330.393.803.810.23
    600351亚宝药业1.880.547.567.580.21
    000911南宁糖业4.955.266.786.790.10
    000425徐工机械1.230.354.124.120.06
    300495美尚生态1.707.5013.7813.780.03
    002506协鑫集成0.440.074.554.550.02
    600395盘江股份0.800.126.286.280.02
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中证网:*ST毅达(600610):办公地址搬迁至新疆




  中证网讯(记者 吴科任)*ST毅达(600610)9月3日晚公告,因公司新任高管主要在子公司新疆中毅达处理业务,故公司现搬迁至新疆中毅达作为暂时办公地址,公司目前正在上海装修新的办公地址,新地址预计两个半月装修完成。
  2018年中报显示,*ST毅达报告期营收为0元,归母净利润-1884.43万元。
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国海证券:机械设备行业周报:美国本周石油钻井数增加8台 持续看好油服行业


    市场表现:10月8日至10月12日,市场大幅波动,沪深300指数下跌7.80%,机械设备行业指数下降10.21%,位于所有一级行业中的第17位。期内机械行业所有细分子行业中,表现最好的三个细分子行业分别是机床工具、铁路设备、纺织服装设备,期内涨跌幅分别为-6.04%、-6.05%、-7.64%;表现最差的三个细分子行业分别是其它通用机械、仪器仪表、环保设备,期内涨跌幅分别为-14.81%、-12.89%、-12.87%。n维持行业“推荐”评级。本周机械行业整体估值水平有所下降,截止到10月12日,机械行业P/E(TTM)为24.78倍,与沪深300的P/E(TTM)之比为2.27x(前值为2.36x),维持行业推荐评级。本周重点推荐油服装备公司--杰瑞股份,国产口腔CBCT龙头--美亚光电,国内动密封行业龙头--日机密封。
    2018年全球机器人市场规模将达298.2亿美元,我国核心零部件自主研发能力提升。10月12日,世界智能制造大会在南京开幕;预计2018年全球机器人市场规模将达298.2亿美元,年均增长率超过15%。2017年,我国工业机器人产量超过13万台,约占全球产量1/3。其中,我国核心零部件和控制系统自主研发能力增强,涌现了一批创新型机器人企业;哈工大机器人集团自主研发出国内首款具有完全自主知识产权的精密摆线针轮减速器并投入生产,固高科技、新时达等企业相继开发出国产控制器系统。我们认为,工业机器人行业作为《中国制造2025》重点攻克方向,虽然今年增速相比去年有所放缓,但依然维持中高速增长;随着产业资本的不断介入,中长期看好国产品牌龙头机器人市占率的提升,建议关注工业机器人本体龙头埃斯顿以及电网巡检机器人唯一上市公司亿嘉和。
    美国10月12日当周石油钻井数增加8台,持续看好油服装备行业。10月12日,贝克休斯公布美国当周石油钻井数增加8台,至869台,预期下降2台,四周以来首次录得增加;美国10月12日当周天然气钻井数增加4台,至193台;总钻井数增加11台,至1063台。我们认为,随着国际油价上涨,国际上各大油气公司加大勘探开采力度;国内方面,7月份后能源安全战略重要性凸显,政策驱动下“三桶油”有望开启新一轮资本开支;油气装备板块的投资机会已经到来。油服领域我们看好杰瑞股份,关注中海油服、海油工程、中油工程、*ST油服、石化机械、中曼石油、博迈科。
    天然气设备行业:涪陵页岩气田累计产量突破200亿方,国产气增长迅速。根据中石化新闻网报道,截至10月6日,涪陵页岩气田累计产量突破200亿立方米,日产气量可满足3200多万户家庭的生活用气需求。从发改委数据来看,截止8月底,天然气表观消费量累计达1804亿立方米,同比增长18.2%。其中国产天然气8月产量为128亿立方米,同比增长9.6%;1-8月产量为1036亿立方米,同比增长6%。建议从两条主线进行关注,一是国产天然气产量增加衍生的天然气开采设备需求,二是天然气消费量提升后配套的基础设施建设。建议重点关注有望受益天然气管网建设的日机密封,以及管道订单有望突破并且受益天然气开采的石化机械。
    新消费设备板块:完善促进消费体制方案发布,看好消费设备板块。10月11日,国务院办公厅印发《完善促进消费体制机制实施方案(2018-2020年)》,部署加快破解制约居民消费最直接、最突出、最迫切的体制机制障碍,进一步激发居民消费潜力。《方案》提出了2018-2020年实施的六项重点任务:一是进一步放宽服务消费领域市场准入,二是完善促进实物消费结构升级的政策体系,三是加快推进重点领域产品和服务标准建设,四是建立健全消费领域信用体系,五是优化促进居民消费的配套保障,六是加强消费宣传推介和信息引导。在国家政策的大力扶持下,零售业的发展势头较为良好,其规模化和组织化程度不断提高;我们看好国内口腔CBCT国产化龙头--美亚光电;建议关注板式家具机械龙头--弘亚数控、缝制机械设备龙头--杰克股份、服务机器人龙头--科沃斯。
    工程机械行业:9月挖机销量同比增长28%,符合预期。根据工程机械协会挖机分会统计,2018年9月,共计销售各类挖掘机械产品13408台,同比涨幅27.7%。国内市场销量(统计范畴不含港澳台)11702台,同比涨幅22.9%。出口销量1689台,同比涨幅74.8%。今年上半年,主要品类工程机械销量数据节节攀升,“去杠杆”背景下行业头部特征隐现;7月份以来,“积极财政政策”和“松紧适度的货币政策”的提出,预示着基建投资依然会在较长时间内担当“稳增长”的重要抓手,从而拉长工程机械行业的景气周期。重点推荐工程机械行业龙头三一重工、有望受益西部建设和农村基建的柳工、国内高空作业平台龙头浙江鼎力;建议关注有望受益小挖复苏的山河智能以及液压件进口替代加速的恒立液压。
    本周重点推荐标的组合:扩大内需将成为下半年战略支点,持续看好新消费板块设备投资机会。本周推荐组合:【杰瑞股份】--油服装备制造企业;【美亚光电】--国产口腔CBCT龙头;【日机密封】--国内动密封行业龙头。
    风险提示:宏观经济下行超预期;行业政策不及预期;公司相关事项推进不确定性;相关公司与国外对标公司并不具有完全可比性,资料供参考。股票佣金万1.2不限资金量

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招商证券:煤炭行业2018年10月报:煤价波动渐窄 聚焦优质龙头


    9月煤炭行业整体高位震荡,港口Q5500动力煤价格在620-640之间震荡,沿海六大电厂日均耗煤只有63.3万吨,同比下降11%,环比下降17%,水电虽然有冲击,但核心原因还是整体用电增速在下降。近期中美贸易摩擦不断升级,且冲突有着长期化的趋势,倒逼国内稳增长和改革政策不断出台,当前已经进入政策高发期,煤炭股经过前期的调整之后已经落入历史底部区间,近两月煤炭指数都已经不再下跌,核心标的陕西煤业中国神华股息率都在5%附近,MSCI和富时近期提高A股指数占比,银行理财新规出台规范理财资金入市,有望带来大量机构资金,这些资金大概率会聚焦各个行业的优质龙头,我们维持行业推荐评级,建议重点配置陕煤神华。
    基本面:产量恢复正常,进口维持高位,库存和煤价高位震荡宏观政策层面:国常会之后央行货币政策明显宽松,10年期国债到期收益率在3.6%附近波动,市场上流动性充裕。8月社融1.5万亿,环比出现增长,稳增长压力下9月有望继续上行。
    供给层面:8月原煤产量恢复到3亿吨的正常水平,主要在于环保放松之后内蒙产量的恢复,9月全国范围内环保力度都有所放松,预计9月产量也在3亿吨附近;进口方面,8月进口量维持在2868万吨高位,累计同比增长15%,国家对进口煤采取相机调控政策,在煤价回到600以下之前估计不会干预。
    需求层面:9月六大电厂日均耗煤63.3万吨,创下15年来的新低,宏观经济下行的影响逐渐显现。钢铁方面,8月粗钢产量8033万吨,同比微增2.7%,生铁产量6666万吨,同比持平,建材方面水泥8月产量20018万吨,同比增长5%。进入10月之后,淡季来临叠加经济下行,需求大概率小幅下降。
    库存:港口库存持续高位运行,秦皇岛港库存在600万吨以上波动,六大电厂库存绝对值也处于高位,在1500万吨附近波动,叠加日耗逐渐走低,电厂方面派船北上拉煤积极性不高。
    煤价:淡季来临,煤价短期偏弱运行,但也不必过度悲观,550就是支撑位。
    投资策略:维持行业“推荐”评级。煤炭股目前估值已经回到历史底部区间,从股价和煤价的关联性来看,目前股票反应的煤价接近盈亏平衡价,我们测算目前煤炭指数反应的港口5500煤价为480元/吨,更接近盈亏平衡价,低于目前现货价格640元/吨,也低于发改委的指导价区间500-570,而500元/吨的下限价格是发改委必保也能保住的价格。该股票反应的煤价相当悲观,或者说股票完全防守到位!当前核心标的陕西煤业、中国神华股息有5%以上,已经具备吸引力,近期上证屡屡下探,陕煤神华也都不再跟跌,底部确认,近期MSCI和富时近期提高A股指数占比,银行理财新规出台规范理财资金入市,有望带来大量机构资金,这些资金大概率会聚焦各个行业的优质龙头,我们维持行业推荐评级,建议配置陕煤神华等底部龙头标的。
    风险提示:中美贸易战升级,外需疲弱;宏观经济疲弱
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招商证券:比音勒芬(002832)18Q2业绩超预期 中高端休闲龙头差异化竞争优势体现


    公司定位中高端高尔夫服饰,近年凭借国际化企划设计能力,通过与海外品牌优质面辅料商合作,利用旗下高尔夫、生活休闲、时尚休闲及旅游度假四大系列产品进行男、女、童装全品类覆盖,与传统休闲服饰品牌实现差异化竞争。我们认为在消费升级背景下,品牌商塑造高品质差异化调性成为进军高端市场的入场券。当前公司商品端开发能力较强,具备拓展高端市场的基础。同时,在直营化建设持续加强情况下,内生同店运营基础扎实,VIP管理体系较为完善。18Q2呈现淡季不淡的特点,收入和净利润分别增长44.85%和56.59%,且明显好于品牌行业整体;下半年随着进入开店旺季叠加度假休闲系列新开店贡献,全年有望保持快速增长。当前市值71亿,对应18PE28X,考虑到公司内生增长性强,员工持股价34.9元(除权后)具有一定支撑作用,可在相对底部布局。
    Q2淡季不淡,拉动中报表现超预期。公司今日公告业绩快报,2018年上半年实现收入及归母净利润分别为6.76和1.22亿元,同比分别增长36.5%和45.84%,实现每股收益0.68元。其中,18Q2收入及归母净利润同比分别增长44.85%和56.59%,超市场预期。
    国际企划开发能力及完善的VIP服务共筑良好的内生增长实力的同时,辅以直营化为主的多种业态布局,成为公司差异化竞争力的核心。
    1)注重研发投入,国际化企划设计能力强化产品力。长期聘请欧洲及韩国知名设计师,团队稳定,产品调性延续性好。同时,在面料开发、板型设计、工艺制作水平方面实现重大提升,采用GORE、POLARTEC、CANCLINI、伊都锦、日本东丽等海外知名面辅料商进行合作。
    2)直营化基础扎实,内生持续高增长性强;多业态布局盈利强。公司在一线城市高端百货、知名高尔夫球会会所等高端渠道及人员流动较大的机场和高铁站开设直营店,目前直营店数量约为300多家,数量占比接近50%,收入占比70%左右,其中,17年43家机场店全部盈利;二三线城市百货店则以加盟布局为主,门店数量约为350家左右。虽然身处高端市场,单一品牌或系列发展空间有限,但公司利用多系列布局,预计近2年内原有高尔夫、生活休闲及时尚休闲三大系列外延可保持年均10%左右的扩张速度。单店方面,在优质产品力及完善VIP服务支撑下,18H1预计同店增速稳定在20%左右。
    3)精准营销放大宣传效果:通过独特的终端环境形象、时尚精英杂志营销、高尔夫频道、举办专题推广活动、客户长期惠顾计划、聘请当红明星等方式进行营销推广,品牌曝光率和知名度得到迅速提升。
    涉足布局旅游度假服饰蓝海市场,预计将于2020年发力:该系列定位于追求高品质旅行生活的高端消费人群,满足功能性、拍照效果、家庭装、时尚度四大用户核心需求,以亲子装和情侣装为主,定价较原有产品系列降低30%-40%,性价比更高。考虑到该领域竞争格局较为宽松,仍处于蓝海试产。公司旅游度假系列新品于18年春夏上市,渠道主要布局在购物中心及高端百货,现拥有直营门店约15家左右,预计年底有望增至50家,目前仍以孵化为主,待单店运营能力提升后,适当引入加盟商,并预计于2020年进入主扩张期。
    盈利预测及投资建议:公司定位中高端高尔夫服饰,近年凭借国际化企划设计能力,通过与海外品牌优质面辅料商合作,利用旗下高尔夫、生活休闲、时尚休闲及旅游度假四大系列产品进行男、女、童装全品类覆盖,与传统休闲服饰品牌实现差异化竞争。我们认为在消费升级大背景下,品牌商塑造高品质差异化调性成为进军高端市场的入场券。当前公司商品端的开发能力较强,具备拓展高端市场的基础。同时,在直营化建设持续加强的情况下,内生同店运营基础扎实,VIP管理体系较为完善。
    考虑到中报业绩略超预期,上调18-20年EPS分别为1.38元、1.80元和2.32元的预测。当前市值71亿,对应18PE28X,考虑到公司内生增长性强,员工持股价34.9元(除权后)具备一定支撑作用,可在相对底部布局,把握绝对收益,维持"强烈推荐-A"投资评级。
    风险提示:受国内宏观经济影响,高端需求增速放缓的风险;旅游度假系列孵化不达预期的风险。
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