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证券日报:融资客调整中布局223只标的股 近24亿元资金抄底9只超跌股


  11月下旬以来,A股市场整体处于震荡回调的态势中,在此背景下,对市场走势较为敏感的两融资金动向更为受到市场关注。
  《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,截至12月15日,沪深两市两融余额为10190.93亿元,自11月23日以来累计小幅下降1.71%。对此,分析人士表示,在近期市场整体调整过程中,两融余额数据整体相对稳定,且在近期出现了一波连续回升的走势,显示出融资资金对于市场短期走势仍有较强的信心,事实上,近期的市场调整属于一种良性调整,且调整时间也已接近1个月,目前或已处在调整周期尾部,而在调整期间受到融资资金逆市布局的标的,则需引起投资者高度重视。
  具体来看,11月23日以来截至12月15日,沪深两市共有223只两融标的股实现融资净买入,其中,期间累计融资净买入额超过1亿元的标的股有42只,具体来看,融资净买入额居前十名的标的股分别为:中环股份(15.35亿元)、中国平安(9.91亿元)、中兴通讯(7.30亿元)、三钢闽光(6.11亿元)、海虹控股(5.86亿元)、新和成(5.61亿元)、紫光国芯(4.91亿元)、平安银行(3.85亿元)、立讯精密(3.62亿元)、华天科技(3.43亿元)。
  从市场表现来看,在上述42只融资净买入额超过1亿元的标的股中,有20只个股11月23日以来实现上涨,中环股份、海虹控股等个股期间累计涨幅均超过60%,分别为61.65%、60.33%,此外,三钢闽光、上海贝岭、西部建设等个股期间累计涨幅均在20%以上,在此期间实现出色的市场表现。
  需要注意的是,在上述近期备受融资资金青睐的个股中,不乏近期股价出现明显调整的个股,其中,欧菲科技、平安银行、天坛生物、中兴通讯、长电科技、立讯精密、华侨城A、光迅科技、双鹭药业等9只标的股股价自11月23日以来累计跌幅均在10%以上,上述标的股11月23日以来截至12月15日期间累计实现融资净买入额23.76亿元。
  对此,分析人士表示,随着指数的回调,部分优质个股因股价下跌而凸显投资价值,投资嗅觉敏锐的融资资金也有望抓住回调的机会,进行底部布局。
  从行业的角度来看,上述42只个股中,共包含10只申万一级电子行业成份股,显示出较强的行业特征,此外,医药生物、化工、通信等行业也分别有5只、4只、4只成份股受到融资客青睐。对于电子行业,东吴证券表示,在当前时点上,我国电子产业的机会来自于持续的产业转移(从零组件延伸至上游材料、设备)以及行业应用的不断拓展(从消费电子延伸到汽车电子等),从而做到从追赶到领先,重点关注智能手机创新、半导体、5G、汽车电子等领域机会。股票佣金万1.2不限资金量

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申万宏源:家电行业周报:短期面临三座大山 长线家电配置价值高


    本周家电板块跑赢沪深300指数1.5个百分点。本周申万家用电器板块指数上涨0.4%,强于沪深300指数1.1%的跌幅。重点公司中,荣泰健康(-5.2%)、科沃斯(-5.1%)、聚隆科技(-4.7%)领跌,地尔汉宇(6%)、银河电子(4.2%)、老板电器(3.5%)领涨。
    本周数据观察:818大促对白电厨电整体拉动有限,环境小家电增速领先。根据奥维云网(AVC)推总数据显示,空调,冰箱和洗衣机8月全渠道零售额分别同比下跌4.3%,7.3%和4.5%,其中空调线上零售额同比增长6.4%,均价同比下降2%,冰洗线上表现不佳。传统烟灶消8月全渠道零售额同比下跌7.5%,其中油烟机线上销售额同比下滑7.5%,重点品牌以价换量,中高端市场份额萎缩。电热和洗碗机表现抢眼,零售额全渠道分别同比增长15%和15.5%,线上量价齐升。环境小家电8月增速领先,吸尘器,净水器和净化器全渠道零售额同比增长34.1%,18.7%,3.8%,其中吸尘器线上零售额和均价分别同比增长39.8%和14.9%。
    投资建议:龙头公司竞争优势突出,长线配置家电龙头确定性强
    1)短期三座大山压制家电行业估值。当前家电行业主要面临地产增速下行压制估值、疲软消费市场和空调渠道库存积压三座大山,短期来看,8月住宅销售面积增速再度回落,从7月的9.9%增长降至2.4%,1-8月住宅销售面积增速为4%,本周北京公积金新政也表明房地产调控政策思路依然从严;零售端来看,7-8月连续两个月份表现低迷,空调零售下滑对库存积压进一步起到推波助澜的作用。根据产业在线披露,截止7月底空调库存近4500万台相对偏高,8月份进入淡季后按月均零售量580万台来算,去化周期为7.5个月。整体来看,8-12月我们按照出货端单月同比持平测算,预计2018年内销量在9740万台左右,再创历史新高。
    2)投资建议:基于行业景气度下行以及业绩确定性角度,我们强调在注意风险防范的大背景下,立足公司基本面,寻找业绩确定性强,经营稳健,抗风险能力强的优质资产,尤其关注财务报表趋势向好(经营性现金流净额+应收票据、现金及等价物、预收款、应收款边际变化趋势向好)的标的,我们继续围绕两条主线推荐:1)白电龙头优势明显,全年业绩达成确定性较高。推荐估值合理、成本转移能力强的综合白电龙头格力电器、青岛海尔;2)关注财报趋势向好,业绩确定性强的二线龙头。小家电关注拓品类能力强、线上线下渠道壁垒深厚的小家电龙头苏泊尔和基本面改善个股飞科电器;厨电关注行业景气度高的浙江美大;上游核心零部件关注三花智控。股票佣金万1.2不限资金量

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安信证券:有色金属行业:新能源汽车大势未改 锂钴回调酝酿配置机遇


    近期补贴退坡政策调整的传言让新能源板块哀鸿遍野,锂钴等前期涨幅巨大的上游板块出现大幅杀跌,我们坚定认为,政策调整长期利好行业发展,短期虽有阵痛但负面影响可能低于预期,建议关注杀跌之后的配置机遇。首先,从政策导向看,大力发展新能源车的国家战略没有改变,补贴调整从长期看利好行业的高质量增长,短期利益也应兼顾,避免行业量变受到严重挫伤。二是从实际影响上看,A级以上车型受影响较小,高带电量和高能量密度的车型将更加得到政策激励,磷酸铁锂电池比例下降-三元电池比例上升及整车带电量的提升将是明年新能源汽车的发展方向,显著利好钴的需求。三是相关龙头标的在大幅调整之后估值优势凸显,考虑到锂钴价格持稳支撑业绩,龙头公司内生外延发展的前景向好,一旦政策落地修正当前的悲观预期,重估机会显著。
    钴:嘉能可调整计价模式不改钴价上行趋势,继续看好钴板块突出的配置价值。长期看,相比于锂来讲,供给结构更加集中,且镍钴矿不会对供给结构构成冲击,在需求向好、价格上涨过程中供给控制力明显更强。中期看,2018、2019年的新增供应如嘉能可的Katanga和欧亚资源RTR项目可能投产进度低于预期。短期看,新能源车下游需求边际向好,国内钴矿库存逐渐去化,对海外钴矿需求将持续增加,MB报价也在小幅上调,国内与海外报价价差逐渐收窄。近期行业的主要利空因素在于嘉能可调整钴中间品原料的计价模式,可能将改为3.55美元/磅的固定加工费,而非之前的和价格挂钩的计价系数模式。这意味着嘉能可为代表的垄断厂商希望进一步扩大在产业链利润分配中的份额,一方面将降低中游加工环节利润,另一方面削弱中游加工利润和钴价的联动性,导致其利润弹性下降。在此背景下,我们有三点判断,一是目前这种计价模式的调整的行业接受度还很有限,是否能全行业推广还有待观察;二是在下游持续景气的背景下,中游厂商在利润被压缩之后反而有进一步提价的冲动,利好钴价上涨;三是目前除了洛阳钼业之外,大部分钴标的均有部分矿料来自贸易矿,嘉能可调整计价模式确实会抬高采购成本,但对于拥有原矿或者从贸易商采购矿料较少的公司,如洛阳钼业、华友钴业、寒锐钴业等,受损程度不大,甚至由于自身原矿成本不变,以及民采矿采购议价能力强,成本可控,在钴价进一步推升中继续受益。我们认为,此事并不改变钴价上行趋势,对相关企业的利润影响也有限,反而会进一步刺激相关企业向上游资源进行布局。我们继续看好华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业、格林美、道氏技术、鹏欣资源、盛屯矿业、银禧科技、合纵科技等标的。
    碳酸锂:估值调整过后,矿石提锂龙头估值吸引力显现,并重点关注盐湖提锂标的估值提升。过去两个月经历了盐湖提锂和矿石提锂子板块此消彼长的估值调整,目前看两个子板块出现了同涨同跌的局面,说明碳酸锂板块中的内部估值调整基本完成。考虑到盐湖提锂真正放量在2017、2018年较难出现,相关标的难有持续的业绩支撑,而矿石提锂龙头标的受益于碳酸锂价格持续上涨,业绩支撑扎实,预计2018年基本在25x以内,而且外延预期仍很强劲,前期回调使得估值吸引力提升,建议关注赣锋锂业、天齐锂业、融捷股份等标的。同时,我们还需要重点关注的是,盐湖提锂虽然短期难以兑现业绩,但是如果能够解决关键瓶颈,比如蓝科股份的股权问题、电池级碳酸锂放量和下游接受度等问题,比如藏格控股电池级碳酸锂产能放量和下游客户接受度等,考虑到盐湖提锂巨大的成本优势和放量潜能,以及钾肥业务逐步周期回暖,远期估值的提升有坚实基础,建议持续关注科达洁能、盐湖股份、藏格控股等标的。
    周期品Q4总体回避,悉心布局明年新一波需求为主力驱动的上涨行情。经过6-9月份有色板块的整体大涨,偏周期品种涨幅巨大,考虑到Q4供应收缩较难超预期,宏观需求整体趋弱,美联储年底前加息概率增大,这使得有色周期类品种难有大的作为,即使品种价格仍坚挺,如铝(采暖季环保限产即将展开,基本面向好)、铜、锌等,但二级市场估值弹性下降。虽然短期建议回避,但我们仍然坚定看好有色为代表的大宗商品中长期向好的大方向。我们认为,2016-2017年的有色大涨主要驱动力为供给收缩,但随着亏损关停产能的复产、供给侧改革的逐步兑现,供应收缩的力量已经逐步体现,2018年以后的有色上涨主要驱动力将逐步转换为需求。随着美联储加息落地、短周期去库逐渐完毕,在供给持续受到压制的背景下,考虑到欧美需求持续向好,明年年初春季国内补库需求逐渐起来,以及房地产逐步整固向上,新的一波有色周期品种更为健康的上涨值得期待,建议低点悉心布局铜、铝、锡、锌相关标的。
    上周,钴、锂价格维持稳定。钴盐以及下游产品价格暂时保持稳定。国际市场钴价格高位持稳,中国市场金属钴价格对比国际价格较低。据了解,近期大型钴矿供应商正在与下游用户商谈明年合约,供应商普遍要求提高计价系数,预计近期钴价仍将维持稳中有升的趋势,2018年钴原料长单价格预计将有所提升,支撑钴盐价格。今年由于上游原材料价格持续上涨,电池厂商在对四季度预期较好的情况下进行了提前备货和生产。这样的情况导致前三季度的电池产量较高,库存较大,因此四季度电池产量环比或有一定程度的下降。在这种情况下,预计短期内碳酸锂及钴盐价格将保持平稳。
    上周,基本金属价格整体回落。伦铝上涨0.1%,沪铝上涨0.1%。本周迎来采暖季,山东经济和信息化委员会发布本省工业企业错峰生产企业名单公告,但氧化铝、电解铝企业限产并未有超预期,前期利好已被消化,采暖季到来并未引起铝市波澜。加之国内氧化铝价格连续走低,成本支撑走弱,国内经济走弱,以及国内铝锭库存高位、消费低迷,市场对铝价信心不足,下游采购意愿较低,同时,低价现状持货商亦表现出货意愿不强,整体成交氛围转弱。伦铜下跌0.2%,沪铜下跌1.0%。铜市场供应充足,需求整体步入淡季,预计后市继续震荡偏弱。镍价由于前期上涨较快,本周跌幅较大,伦镍下跌4.5%,沪镍下跌6.4%。上月中国经济进一步放缓,工业产出、固定资产投资和零售销售均弱于预期。但市场寄望对电动车的需求反弹会带动镍需求。镍价目前仍处于修正过程中。
    上周,黄金下跌0.1%,白银上涨0.4%。国际黄金期货持续上涨,突破并站稳1280关口,录得1283.40美元/盎司,涨幅0.41%。因美国初请失业金人数增加,对美指美债有一定的挫伤影响,黄金多头借力,支撑金价上冲。
    上周,稀土行情偏弱,静待消息指引。本周国内稀土部分品种价格降幅较大。本周市场成交再度陷入清淡氛围,市场观望氛围浓厚。整体来说,因国储收储的动态久久无更新,国内稀土市场观望氛围进一步浓厚。买卖双方处于僵持中,市场交投疲弱。预计在进一步的消息提供指引之前,市场还将保持偏弱态势。
    重点关注新能源钴、锂、磁材等相关标的。钴板块建议关注华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业、道氏技术、格林美、鹏欣资源、盛屯矿业、银禧科技、合纵科技等;锂板块建议关注天齐锂业、赣锋锂业、融捷股份,以及科达洁能、藏格控股、盐湖股份等。股票佣金万1.2不限资金量

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证券时报网:盘中直击:今日18只个股跨越牛熊分界线


    证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计,截至今日上午10:29分,上证综指2714.47点,收于半年线之下,涨跌幅0.59%,A股总成交额为952.06亿元。到目前为止今日有18只A股价格突破了半年线,其中乖离率较大的个股有安图生物、恒立液压、涪陵榨菜等,乖离率分别为5.04%、4.20%、3.11%;亿利洁能、海油工程、宝钢股份等个股乖离率小,刚刚站上半年线。
    8月21日突破半年线个股乖离率排名
    证券代码证券简称今日涨跌幅(%)今日换手率(%)半年线(元)最新价(元)乖离率(%)
    603658安图生物6.330.7467.0170.395.04
    601100恒立液压7.550.6121.8622.784.20
    002507涪陵榨菜4.410.8123.8924.633.11
    000707*ST 双环4.951.173.303.392.79
    600039四川路桥3.080.423.583.682.70
    600725ST 云 维5.180.252.572.642.61
    002025航天电器3.860.4824.2124.762.28
    002683宏大爆破4.370.478.939.081.69
    601601中国太保2.400.2233.6434.201.65
    000968蓝焰控股2.310.4511.4111.531.07
    000778新兴铸管1.100.284.554.590.97
    000897津滨发展0.721.612.762.780.80
    000661长春高新3.700.54202.68204.290.80
    601808中海油服1.550.1210.4010.480.73
    601336新华保险2.580.7045.5245.770.55
    600019宝钢股份0.360.068.358.380.37
    600583海油工程1.410.215.745.760.34
    600277亿利洁能0.940.155.375.390.30股票佣金万1.2不限资金量

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证券时报网:盘面追踪:国产芯片概念股走势活跃 士兰微涨超5%


    今日早盘,国产芯片概念股走势活跃,截止发稿,士兰微涨5.12%,北京君正,康强电子,北方华创,博创科技,四维图新,中颖电子等股均有不俗表现。
    日前,全球首个支持新一代北斗三号信号体制的高精度导航定位芯片正式发布。这是一款拥有完全自主知识产权的国产基带和射频一体化芯片。
    据介绍,这款超低功耗的第三代北斗芯片能在没有地基增强的情况下,实现亚米级的定位精度,并实现芯片级安全加密。未来,芯片可被广泛应用于车辆管理、汽车导航、可穿戴设备、航海导航、GIS数据采集、精准农业、智慧物流、无人驾驶、工程勘察等领域。
    据统计,2016年卫星导航与位置服务产业总产值达到2118亿元,较2015年增长约22.06%。北斗对产业核心产值的贡献率已达到70%。
    北斗卫星导航系统总设计师杨长风表示,我国计划今年年底前发射四颗北斗三号卫星,目前正扎实推进北斗全球系统的组网建设和北斗二号区域系统的稳定运行。预计2020年前后全面建成具备覆盖全球的服务能力,届时北斗产业规模将达到2400亿元。
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证券时报网:盘中直击:短线防风险43只股短期均线现死叉


    证券时报股市大数据新媒体"数据宝"统计,截至下午14:03分,上证综指2855.76点,涨跌幅-0.62%,A股总成交额为2544.69亿元。到目前为止今日有43只A股的5日均线主动下穿10日均线,其中深南股份、立 思 辰、春秋航空等个股的5日均线较10日均线距离最大,分别达-0.84%、-0.82%、-0.78%。(数据宝)
    部分5日、10日均线死叉个股
    代码简称今日涨跌(%)今日换手率(%)5日均线(元)10日均线(元)5日较10日均线(距离(%)最新价(元)较10日均线乖离率(%)
    002417深南股份-3.880.708.818.88-0.848.42-5.19
    300010立 思 辰-9.823.4310.0210.10-0.829.18-9.12
    601021春秋航空-2.350.2334.1234.39-0.7832.78-4.67
    603335迪 生 力-2.701.687.577.63-0.777.20-5.65
    300537广信材料-1.631.4914.3714.47-0.7113.89-4.03
    600536中国软件-3.233.5625.0025.18-0.7123.39-7.11
    300588熙菱信息-6.473.1113.0213.11-0.6311.99-8.51
    002595豪迈科技-3.540.1516.8116.91-0.6316.09-4.87
    603885吉祥航空-4.490.4215.0715.17-0.6214.26-5.99
    300276三丰智能-4.771.1012.4112.48-0.6111.77-5.72
    603559中通国脉-4.323.1122.7122.82-0.4821.48-5.85
    002350北京科锐-3.580.856.776.80-0.466.47-4.87
    600371万向德农0.240.938.578.61-0.458.25-4.21
    300611美力科技-4.803.5712.1512.20-0.4311.50-5.72
    000510金路集团-7.852.055.195.21-0.384.81-7.61
    300579数字认证-3.091.6627.8027.91-0.3826.70-4.33
    603803瑞斯康达-3.971.9112.8012.84-0.3612.11-5.71
    603197保隆科技-2.390.6227.0727.16-0.3426.12-3.83
    300523辰安科技-3.740.6063.6063.80-0.3260.23-5.60
    002161远 望 谷-3.211.948.648.66-0.308.13-6.16
    600265ST 景 谷-1.000.0226.0826.16-0.2925.85-1.19
    002300太阳电缆-0.820.446.206.22-0.296.06-2.51
    300141和顺电气-0.370.548.288.31-0.298.09-2.60
    601339百隆东方-1.270.095.585.59-0.275.45-2.52
    002642荣 之 联-2.891.579.449.47-0.269.08-4.07
    601633长城汽车-1.320.099.129.14-0.268.95-2.12
    002718友邦吊顶-4.122.1131.3531.43-0.2530.00-4.56
    000504南华生物-0.830.2620.5520.60-0.2420.21-1.89
    300088长信科技-1.410.675.765.78-0.245.60-3.08
    603701德宏股份-2.180.7813.3613.39-0.2213.01-2.84
    300222科大智能-4.120.9418.7418.78-0.2117.93-4.54
    002709天赐材料-1.101.2636.6036.67-0.2035.91-2.08
    300314戴维医疗-4.940.9710.1310.15-0.199.63-5.08
    002227奥 特 迅-1.790.2412.8712.88-0.1412.62-2.05
    300014亿纬锂能-0.300.4816.5916.62-0.1416.38-1.43
    603320迪贝电气-0.921.4721.0421.07-0.1220.43-3.02
    603355莱克电气-3.430.0630.0730.10-0.1129.24-2.85
    300672国 科 微-1.621.7455.5555.60-0.1052.90-4.86
    600892大晟文化-1.680.528.298.30-0.088.17-1.58
    002855捷荣技术-3.461.489.919.92-0.079.49-4.29
    002435长江润发-1.710.258.158.15-0.058.05-1.28
    002095生 意 宝-2.860.6333.1933.20-0.0331.92-3.86
    600179安通控股-3.490.4310.0110.01-0.029.69-3.18
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国盛证券:电子行业周报:dram供需结构健康 行业前景向好


    南亚科财报亮眼,DRAM前景乐观。本周二,南亚科发布第二季度财报,并举行法人说明会,公司营业收入同比增长95%,毛利率同比提升11pct,净利润同比增长74%。公司DRAM产品位元出货量、平均售价同比均大幅提升,且趋势仍较为稳定,结合美光近期举行的业绩说明会,DRAM产业整体前景乐观。
    供需关系将长期维持健康结构。供给方面。各大厂商均较为理性,三巨头放缓扩产,南亚科在新厂空间利用率仅50%的情况下,扩产仍表现的较为谨慎,公司表示“供应商投片依据DRAM应用需求增加,持续观察产能增加情况”,供给端整体趋向理性;库存方面,服务器市场DDR4库存水平维持低位,PC市场虽然目前处于季节性低谷,但库存问题并不严重;需求方面,数据中心、物联网用DRAM维持长期增长趋势,结合下半年消费电子备货旺季到来,DRAM需求仍维持强劲。
    关注国产突破,预计明年量产将打开市场空间。本周,长鑫存储投片仪式在合肥举行,宣布正式投片。从技术工艺看,随着摩尔定律放缓,目前三星、美光、海力士仍处在18-30nm区间,长鑫项目19nm工艺仍将是主流制程,有足够市场竞争力。从项目进程看,若能实现明年在一定良率水平上的量产,将有望打开700亿美元DRAM市场空间。综合来看,DRAM需求确定性高、供需结构健康、产业增长趋势稳定,我们持续看好国产存储器未来发展。
    本周行情回顾:本周申万电子指数上涨0.21%,跑赢沪深300指数0.20个百分点,在28个申万一级行业中涨幅排名第13。本周电子板块涨跌幅榜排名前五的个股分别是:丹邦科技(39.49%)、金安国纪(31.65%)、飞荣达(19.03%)、惠伦晶体(18.63%)、泰晶科技(17.53%);涨跌幅榜最后五位个股分别是:猛狮科技(-13.32%)、联合光电(-12.57%)、科达利(-12.27%)、长盈精密(-9.95%)、民德电子(-9.35%)。
    风险提示:下游需求不及预期,国产项目研发进程不及预期。股票佣金万1.2不限资金量

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广发证券:建筑材料行业:基建"补短板" 水泥股估值有望继续修复


    1、政策基调持续调整,有利于水泥行业整体估值修复:本次政治局会议提出“坚持实施积极的财政政策,财政政策要在扩大内需和结构调整上发挥更大作用”,继7月23日国常会后进一步明确政策方向。同时会议指出“把补短板作为当前深化供给侧结构性改革的重点任务,加大基础设施领域补短板的力度”、“要实施好乡村振兴战略”。当前基建投资已在底部区域,下半年有望边际改善。目前政策基调已经从“紧货币、紧信用、紧财政”调整为“宽货币、稳信用、恢复财政”,有利于水泥行业估值修复。
    2、基建“补短板”,西北水泥需求受益弹性最大:分区域来看,2017年和2018年上半年主要是几个中西部省份投资增速下滑幅度较大,西北除陕西之外,新疆、宁夏、甘肃、青海均出现了较大幅度下滑;对应到区域水泥产量表现,也是西北、东北上半年产量下滑幅度较大;在基建补短板的政策指引之下,西北等面临较大下滑压力的省份地区在基建领域将具备显著弹性,交通运输(高铁、高速)、乡村振兴等相关投资将较大幅度拉动区域市场水泥需求。此外从需求结构角度来看,西北等地区的基建投资占比明显高于全国水平,基建投资对水泥需求拉动更加明显。
    3、需求稳定更加确定,限产有望推动华东水泥价格下半年超预期:本次政治局会议明确提出“要做好稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期工作”,进一步突出了稳增长;而稳定内需的基调确立,有助于华东、中南等本身需求表现较好的地区继续维持稳定的态势,我们此前对于需求平稳的判断更加确定。我们一直强调,这轮景气周期从去年以来首要影响因素是供给,其次才是需求。最近南方地区产能收缩出现超预期变化(常州停产),有望推动华东下半年水泥价格继续超预期上涨。
    3、投资建议:估值继续修复,继续看好南方水泥股(确定性强)、西北水泥股(弹性大):一方面我们继续重点看好南方水泥股华新水泥和海螺水泥基本面超预期机会;我们6月初最早坚定翻多水泥以来,先后提出三季度淡季不淡超预期、水泥价格年内下行风险很小(确定性强)、本轮驱动力供给大于需求,看好南方水泥股、基建投资下半年存在边际改善提升整体估值,这些逻辑逐步慢慢都得以验证,目前时点,稳内需政策基调确立、供给限产继续超预期,我们再次提出“南方地区水泥价格4季度旺季有望超预期上涨”,南方地区水泥股仍处于有预期差的阶段,首选华新和海螺,其次万年青;另一方面,我们重点提示西北水泥股宁夏建材、祁连山、天山股份估值修复机会;西北地区从基本面上来看基建需求弹性最大(基建占主导,过去一年半受去杠杆影响需求回落大基数低,对政策调整更敏感),而从公司角度来看,西北三公司PB估值和ROE都处于很低位置,弹性也更大。
    风险提示:宏观经济继续下行风险,货币房地产等宏观政策大幅波动风险,行业新投产能超预期风险,原材料成本上涨过快风险,能源结构转变过快风险,公司管理经营风险。股票佣金万1.2不限资金量

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